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计算机行业2021年投资策略总结

核心内容概述

2021年计算机行业将延续增长趋势，重点布局云计算、金融IT、信息安全和“信创”等板块，同时关注工业软件、5G应用和人工智能等边际变化领域。行业整体呈现顺经济周期特征，但受疫情影响，部分需求有所延迟。随着疫苗普及和经济复苏，行业需求有望逐步恢复。

主要观点与关键信息

一、行业评级与投资建议

• 行业评级：计算机软硬件行业为“增持”。
• 重点推荐公司：恒生电子、深信服、奇安信、用友网络、广联达、虹软科技。
• 投资策略：关注技术向产品转化、下游需求持续上升的板块，以及有望迎来较大正向边际变化的领域。

二、周期变量分析

1. 技术变量：2021年最大的技术变量为5G，其商用化和应用落地将推动相关行业增长。
2. 产品周期：云计算、大数据和AI的产品化有望逐步落地。
3. 需求周期：疫情为需求周期带来干扰，但不会改变行业下游趋势，随着经济复苏，需求将逐步恢复。

三、趋势延续板块分析

1. 云计算

• 云SaaS：云化加速渗透，相关公司包括金山办公、石基信息、广联达、用友网络、泛微网络、福昕软件等。
• 财务指标改善：云转型带动费用率下降、现金流改善，如用友网络、广联达、金山办公。
• 云基础设施：5G落地催生边缘服务器、AI服务器、云服务器需求，服务器和IDC市场有望在2021年迎来高速增长。

2. 金融IT

• 证券IT：市场扩容、监管改革预期和智能应用推动发展，相关公司包括恒生电子、东方财富、同花顺。
• 银行IT：数字化转型趋势不改，关注长亮科技、科蓝软件。
• 趋势驱动因素：市场活跃度提升、监管改革、智能化应用。

3. 信息安全

• 政策利好：等保2.0、HW等政策推动行业发展。
• 新业态发展：云计算、大数据、物联网等新业态提升安全需求。
• 估值变化：向PS估值转变，安全服务市场规模占比提升。

4. 自主可控（信创）

• 政策背景：疫情延迟了进度，但2021年有望加速推进。
• 相关公司：金山办公、中孚信息、华宇软件、东方通、北信源、太极股份。

四、边际变化值得关注的领域

1. 工业软件

• 内生驱动因素：劳动力由“人口红利”向“工程师红利”转化、工业发展由“来料加工”向“中国智造”升级、底层技术发展重塑工业应用场景。
• 催化因素：制造业回流、拜登当选可能缓解中美贸易摩擦、龙头倒逼产业链数字化升级。
• 相关公司：鼎捷软件、宝信软件、柏楚电子、能科股份、赛意信息。

2. 5G应用

• 应用场景：智能驾驶、高清视频、工业互联网。
• 智能驾驶：5G助力自动驾驶发展，相关公司为中科创达、虹软科技。
• 高清视频：5G推动超高清视频发展，相关公司为当虹科技、海康威视、大华股份。
• 工业互联网：与5G融合，相关公司为用友网络、宝信软件、东方国信、工业富联、能科股份。

3. 人工智能

• 数据积累：云趋势下数据积累加速，为AI应用提供基础。
• 算力提升：算力不断提升，AI芯片需求增长。
• 应用场景落地：AI在智能投顾、智能风控、智能投研等领域逐步落地。
• 相关公司：科大讯飞、虹软科技、汉王科技、寒武纪。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响企业IT投入。
• 金融去杠杆风险：信用紧缩可能影响金融IT需求。
• 中美贸易摩擦不确定性：可能影响行业增长。

重点推荐标的

估值变化

• 信息安全产品形态由产品向服务转变，订阅模式增加，估值体系向PS估值转变。
• 云和AI的普及将推动信息安全行业向服务化发展，提升行业估值水平。

自主可控（信创）

• 自主可控是新基建的重要前提，2021年进入黄金发展期。
• 信创产业涵盖底层硬件到上层软件，支持国家安全和经济稳定。

总结

2021年计算机行业在技术、产品、政策和需求等多重因素驱动下，有望实现持续增长。重点关注云计算、金融IT、信息安全和信创等趋势延续板块，同时关注工业软件、5G应用和人工智能等边际变化领域。风险方面需警惕宏观经济下行、金融去杠杆及中美贸易摩擦带来的不确定性。