20201117-华泰证券-简评RCEP签署的宏观意义_6页_489kb

RCEP签署的宏观意义分析总结

核心内容

区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）于2020年11月15日正式签署，标志着全球规模最大的自由贸易协定达成。RCEP涵盖中国、东盟十国、日本、韩国、澳大利亚和新西兰共15个国家，覆盖全球约30%的贸易量和29.3%的GDP总量，具有重要的经济和战略意义。

主要观点

1. RCEP的宏观意义

• 消除贸易壁垒：RCEP旨在削减成员国之间的多边关税，提升贸易自由化水平。
• 深化经济技术合作：协定涵盖中小企业、投资、货物和服务贸易等10多个领域，推动区域经济一体化。
• 中国与日本首次达成双边关税减让：具有“破冰”意义，标志着中国与日本在经贸合作上的重要进展。
• 扩大“零关税”覆盖范围：RCEP目标将中国与东盟之间的“零关税”商品比例从90%提升至95%以上。

2. 对中国的贸易影响

• 贸易量占比高：中国与RCEP成员国的贸易额占中国总贸易额的31.2%，其中对RCEP国家的出口占中国总出口的26.7%，进口占36.6%。
• 关税下调：RCEP全部落地后，预计带动中国整体平均进口关税税率下降约1.5个百分点，出口关税税率下降约0.5个百分点。
• 降低进口成本：协定将降低中国对RCEP成员国进口的面粉、橡胶、乳品、羊毛、动植物油、水果等产品的成本。
• 提升出口竞争力：中国对RCEP成员国出口的家具、玩具、服装、机械等行业具有较大顺差，关税下调将进一步增强其国际竞争力。

3. 短期与中长期影响

• 短期：RCEP有望降低贸易交易成本，推动中国出口增长，尤其是在全球经济逐步复苏、中国制造业已全面复工复产的背景下。
• 中长期：双边贸易壁垒的降低将有利于中国制造业的升级转型和区域产业链的“分层”，推动中国从“货物型贸易”向“资本输出”和“技术型贸易”方向发展。

关键信息

贸易占比数据（2019全年）

• 中国与RCEP成员国贸易额占总贸易额的31.2%
• RCEP成员国贸易总额占全球贸易量的27.3%
• 中国对RCEP成员国出口占总出口的26.7%
• 中国从RCEP成员国进口占总进口的36.6%

关税影响测算

• 进口关税：预计整体平均进口关税税率下降约1.5个百分点，其中澳大利亚的关税下降幅度最大（-1.48个百分点）。
• 出口关税：预计整体平均出口关税税率下降约0.5个百分点，其中澳大利亚的关税下降幅度为-0.53个百分点。

重要贸易伙伴

• 日本、韩国、越南、马来西亚、泰国、新加坡是中国在RCEP成员国中的重要贸易伙伴。
• 中国对越南、菲律宾、新加坡等国家具有较大贸易顺差。

风险提示

• RCEP落地效果不及预期：协定的实施可能受到各国政策执行力度、谈判分歧等因素影响。
• 疫情对外贸活动的持续影响：若疫情控制不如预期，可能削弱RCEP带来的贸易增长效应。

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