20201117-华泰证券-电子行业2021年度策略_数字+科技_的化学变化正发生_49页_2mb

电子元器件行业2021年度策略总结

核心内容

电子元器件行业在“数字+科技”的催化下正经历从“物理变化”到“化学变化”的转型，主要体现在生活/生产场景数字化、光学半导体化、可穿戴服务化及核心器件国产化四大方向。随着5G、AI等技术的发展，电子行业正逐步向智慧城市、智能教育、智能医疗等新应用场景扩展，同时光学与半导体技术的融合为行业带来新的增长点。

主要观点

• “电子+”时代：随着TWS、智能手表、智能汽车等终端设备的普及，电子行业进入“电子+”阶段，即非电子产品电子化、简单电子产品智能化。这一阶段仍属于“物理变化”，而“化学变化”则体现在数据要素与科技的深度融合。
• “数字+科技”融合：5G与AI的结合，推动智能硬件、软件服务和数据要素在各类场景中产生“化学变化”，形成智慧城市、远程医疗、在线教育等全新应用。
• 光学升级与半导体光学：光学在手机、汽车等终端持续创新，半导体光学因高一致性与低成本成为新的发展方向，AR光波导、WLO镜头等技术有望带动市场增长。
• 智能穿戴市场：TWS耳机、智能手表、VR设备等市场持续扩张，尤其在疫情后，居家娱乐需求上升，VR出货量有望重启高增长。
• IC产业机遇：功率IC、MCU、RISC-V架构等在IoT和汽车电子领域迎来发展机遇，国内厂商有望加速替代。
• LCD与MLCC行业：全球LCD产能向中国大陆转移，国内龙头有望享受景气周期红利；MLCC行业因需求增长和海外供应链紧张，迎来国产替代窗口。

关键信息

1. 行业趋势

• 生活/生产场景数字化：通过AI和大数据技术，推动安防、医疗、教育等领域的智能化发展。
• 光学半导体化：AR光波导、WLO镜头等技术提升光学性能与成本效益，成为未来趋势。
• 可穿戴服务化：TWS耳机、智能手表等设备在健康服务、远程医疗等领域发挥重要作用。
• 核心器件国产化：国内厂商在功率IC、MCU、MLCC等关键元器件领域加速替代，提升自主可控能力。

2. 技术与市场

• 5G与AI推动“化学变化”：5G与AI的结合，使得数据成为核心生产要素，推动行业向智能化、数字化发展。
• 智能手机市场：全球智能手机市场进入存量阶段，国产品牌在市场份额和专利数量上表现突出。
• AR与激光雷达：AR眼镜与激光雷达技术逐步成熟，推动车载光学与AR显示市场发展。
• 光学产业链：舜宇光学、蓝特光学、水晶光电等企业在光学模组和元件领域具备竞争优势。

3. 重点推荐标的

• 生活/生产场景数字化：海康威视、视源股份、京东方A、乐心医疗
• 光学半导体化：水晶光电
• 可穿戴服务化：立讯精密、环旭电子、歌尔股份、领益智造、乐心医疗、鹏鼎控股、长信科技、精研科技
• 核心器件国产化：京东方A、风华高科、兆易创新、通富微电

风险提示

• 海外疫情升级风险
• 宏观经济下行风险
• 创新品渗透不及预期风险

行业展望

2021年电子元器件行业有望受益于“数字+科技”融合带来的“化学变化”，在生活/生产场景数字化、光学半导体化、可穿戴服务化及核心器件国产化四大方向中，相关企业将迎来发展机遇。同时，5G、AI等技术推动行业向更高层次发展，为产业链上下游带来新的增长空间。