20210530-开源证券-新材料行业周报_尾气催化系列二_国六蜂窝陶瓷市场大幅扩容_国产厂商将抢占更多份额_15页_1mb

新材料行业周报总结

核心内容

本周新材料行业整体表现强劲，新材料指数上涨 5.24%，强于创业板指。OLED材料、半导体材料、膜材料、添加剂、碳纤维及尾气治理板块均实现上涨，其中OLED材料涨幅最高，达9.47%，尾气治理板块涨幅为8.72%。从行业整体来看，尾气催化系列成为本周亮点，随着国六排放标准的逐步实施，蜂窝陶瓷载体市场将大幅扩容，国产厂商有望抢占更多市场份额。

主要观点

排放标准升级推动技术路线变化

• 国六标准实施：随着国六排放标准的全面实施，国内汽油车和柴油车尾气处理技术路线发生变化。汽油车需采用TWC+GPF技术路线，柴油车则需采用DOC+DPF+SCR+ASC技术路线。
• 技术壁垒突破：美国康宁和日本NGK曾占据全球蜂窝陶瓷载体市场90%以上的份额，但随着国六标准实施，国内企业如奥福环保、王子制陶、宜兴化机等正在逐步实现技术突破，提高市场份额，打破国外垄断。
• 市场容量扩大：预计2021年国六a阶段国内蜂窝陶瓷载体市场规模约为1.28亿升，为国五阶段的2.16倍；国六b阶段约为1.39亿升，为国五阶段的2.33倍，预计2023年市场规模将达50亿元。

国六后市场潜力巨大

• 再生需求驱动：由于DPF和GPF在使用一段时间后需要更换，再生需求将推动汽车后市场对蜂窝陶瓷载体的需求增长。美国市场已开始实施DPF更换机制，预计全球市场将随着中国和印度排放标准升级而快速发展。
• 非道路机械排放治理：随着我国非道路机械和船舶排放政策逐步实施，尾气后处理系统将加装多种蜂窝陶瓷载体，进一步扩大市场需求。

关键信息

市场趋势

• 行业表现：新材料指数上涨5.24%，跑赢创业板指1.42%。
• 板块涨幅：OLED材料、半导体材料、膜材料、添加剂、碳纤维及尾气治理板块涨幅均超过市场平均水平。
• 个股表现：7日涨幅前五为广信材料、安集科技、银禧科技、新纶科技、晶瑞股份；跌幅前五为*ST康得、联泓新科、京东方A、普利特、TCL科技。

公司动态

• 光刻胶供应紧张：由于日本信越化学KrF光刻胶产能不足，导致中国大陆多家晶圆厂供应紧张，部分中小晶圆厂出现断供，加速验证本土替代。
• 战略投资与产能扩张：
  • 国瓷材料：引入高瓴德佑、松柏投资作为战略投资者。
  • 阿科力：拟设立全资子公司，投资建设年产2万吨聚醚胺、3万吨光学材料项目。
  • 多氟多：投资建设锂电池项目。
  • 瑞联新材：拓展OLED材料和医药中间体业务。
  • 万润股份：受益于沸石业务及碳中和政策。

市场预测

• 市场规模：预计2021年国内蜂窝陶瓷载体市场规模为1.28亿升，2023年将达到50亿元。
• 产量预测：根据2010-2019年均值预测，国六a阶段国内重型柴油商用车、轻型柴油商用车、柴油乘用车及汽油乘用车的产量将分别达到21.12万辆、137.04万辆、8.60万辆和2,133.60万辆。

受益标的

• OLED材料：斯迪克、昊华科技、彤程新材、万润股份、濮阳惠成、瑞联新材、凯赛生物等。
• 膜材料：长阳科技、斯迪克、万润股份等。
• 尾气治理：奥福环保、国瓷材料、中自环保等。

风险提示

• 技术突破不及预期：国内厂商在技术上可能面临挑战，影响市场份额增长。
• 行业竞争加剧：随着市场扩容，竞争将更加激烈。
• 原材料价格波动：原材料价格变化可能影响企业成本和利润。

估值方法的局限性

• 本报告所采用的估值方法及模型基于多种假设，不同假设可能导致分析结果显著不同。
• 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易，仅供参考。

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附录

• 图表目录：包含多张行业趋势图及市场数据图，如新材料指数与创业板指数对比、OLED材料、半导体材料等。
• 重要公司公告：涉及光刻胶、战略投资、产能建设等。
• 行业数据：包括乘用车和商用车产量、排放标准变化、市场渗透率预测等。