20211210-瑞达期货-LPG期货周报_9页_735kb

市场研报总结：LPG期货周报（2021年12月10日）

一、核心内容概述

本周LPG市场整体呈现震荡走势，期货与现货价格均出现小幅波动，但市场情绪偏弱。期货价格在4100-4650元/吨区间震荡，现货价格则因库存增加及需求疲软而承压。同时，国际原油及外盘液化气价格有所回升，对市场形成一定支撑。

二、周度数据概览

1. 期货数据

2. 现货数据

三、多空因素分析

利多因素

• 国际价格回升：12月丙烷报790美元/吨，丁烷报770美元/吨，折合到岸成本分别为5774元/吨和5633元/吨，对市场形成一定支撑。
• 1月CP预期：沙特1月份丙烷及丁烷预测合同价分别为688美元/吨和643美元/吨，显示未来供应预期偏紧。

利空因素

• 库存增加：华东码头库存率47.86%，环比增加4.42个百分点；华南码头库存率67.67%，环比增加15.53个百分点，库存压力显著。
• 需求疲软：山东醚后碳四价格下跌，主流成交报4900-5000元/吨；PDH装置利润倒挂，下游需求不振。
• 现货价格下跌：广州国产气及进口气价格均下跌，国产与进口价差收窄。

四、市场观点与策略

周度观点

• 华东市场民用气价格先跌后涨，受疫情管控影响，炼厂积极出货。
• 山东市场醚后碳四价格先扬后抑，下游出货不畅。
• 华南市场价格继续下跌，港口库存增加，期货低位回升，贴水缩窄。
• 前二十名持仓由净空转为净多，短期LPG期价呈现震荡整理。

技术策略

• PG2201合约期价考验4100元/吨支撑，上方测试4650元/吨压力。
• 建议在4100-4650元/吨区间进行交易。

五、关键市场数据

1. 全国价格

• LPG市场价：5347.7元/吨（环比下跌133.6元/吨）
• LNG市场价：7493.2元/吨（环比下跌15.2元/吨）
• LPG与LNG价差：-2145.5元/吨

2. 液化气出厂价格

• 广州国产气出厂价：5800元/吨（环比下跌50元/吨）
• 广州石化出厂价：5518元/吨（环比下跌200元/吨）
• 华东主流炼厂出厂价：5000元/吨

3. 山东地区价格

• 民用气市场价：5140元/吨
• 醚后碳四市场价：4950元/吨

4. 液化气进口气价格

• 广东珠海国产气价：5600元/吨
• 珠海进口气价：5800元/吨
• 价差：-200元/吨

5. 期现价差

• 大商所LPG指数与广州国产气现货价差处于-1050至-1240元/吨区间
• 华南现货价格下跌，期货低位回升，贴水缩窄

6. 跨期价差

• PG2201与2202合约价差处于51至198元/吨区间
• 2201合约升水冲高回落

7. 仓单情况

• 大商所LPG期货注册仓单为6297手，较上周减少209手

六、总结

本周LPG市场受国际价格回升及国内库存增加等因素影响，呈现震荡整理格局。期货价格在4100-4650元/吨区间波动，现货价格承压下行，但期货贴水有所缩窄。需求端表现疲软，下游如PDH装置利润倒挂，市场整体偏弱。建议投资者关注4100-4650元/吨区间交易机会，同时留意库存变化及国际价格走势对市场的影响。