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市场研报总结：LPG期货周报 2022年1月14日

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 沙特1月CP出台，丙烷报价740美元/吨，丁烷报价710美元/吨，折合到岸成本分别为5295元/吨和5084元/吨。
• 华东码头LPG库存率为48.69%，环比下降2.91个百分点，显示库存压力有所缓解。

利空因素：

• 全国14套丙烷脱氢（PDH）装置开工率下降至71.04%，影响下游需求。
• 春节假期临近，下游需求回落预期增强。
• 镇海炼化、中金石化、中海油大榭等炼厂供应量增加，导致价格承压。
• 华东地区民用气价格下跌，浙江地区跌幅明显，山东市场民用气先跌后涨，醚后碳四价格稳中下跌。

3. 周度观点与策略

• 华东市场民用气价格下跌，供应量增加，炼厂积极出货。
• 华南市场价格出现回落，工业需求下降，上游逐步让利出货。
• 国际原油及液化气现货偏强，但华东现货大幅下调及春节需求回落预期压制期价上涨空间。
• LPG期价震荡整理，前二十名持仓多单增幅略大于空单，净空单小幅回落。
• 技术面显示PG2203合约期价触及4900区域后回落整理，下方测试20日均线支撑。
• 短期LPG期价呈现宽幅震荡走势，建议在4450-4850区间进行交易。

二、市场数据详情

1. 全国价格

• 全国LPG市场价为4888.9元/吨，环比下跌81.4元/吨。
• 全国LNG市场价为4776.3元/吨，环比上涨58.7元/吨。
• LPG与LNG价差为112.6元/吨。

2. 液化气出厂价格

• 广州国产气出厂价报5700元/吨，较上周下跌250元/吨。
• 广州石化液化气出厂价报5568元/吨，较上周下跌120元/吨。
• 华东地区主流炼厂液化气出厂价报5100元/吨。

3. 山东地区价格

• 山东东营民用气市场价报5550元/吨，环比下跌140元/吨。
• 醚后碳四市场价报5650元/吨，环比下跌230元/吨。

4. 进口气价格

• 广东珠海国产气市场价报5650元/吨，进口气市场价报5750元/吨。
• 国产气与进口气价差为-100元/吨。

5. 期现走势

• 大商所LPG指数与广州国产气现货价差处于-690至-880元/吨区间。
• 华南LPG现货价格小幅下跌，LPG期货回落整理，期货贴水较上周走阔。

6. 跨期价差

• PG2202与2203合约价差处于95至256元/吨区间，2202合约升水冲高后逐步回落。

7. 仓单情况

• 大商所LPG期货注册仓单为9583手，较上周增加970手。

8. 码头库存

• 华东码头LPG库存约39.03万吨，库存率48.69%，环比下降2.91个百分点。
• 华南码头库存约44.04万吨，库存率55.27%，环比增加2.59个百分点。
• 进口到货量船期共计34.8万吨，较上周小幅减少。

9. 沙特CP价格预测

• 沙特1月CP丙烷报价740美元/吨，环比下跌55美元/吨，跌幅6.9%。
• 沙特1月CP丁烷报价710美元/吨，环比下跌40美元/吨，跌幅5.3%。
• 2月份CP预期丙烷报758美元/吨，丁烷报728美元/吨。

10. 外盘报价

• 丙烷CFR华南价格报797美元/吨，较上周上涨24美元/吨。
• 丁烷CFR华南价格报767美元/吨，较上周上涨24美元/吨。
• 丙烷与丁烷价差为30元/吨。

三、关键信息

• 市场走势：LPG期价震荡整理，现货价格下跌，期货贴水走阔。
• 供需变化：华东供应量增加，库存回落；华南库存增加，需求下降。
• 成本支撑：沙特CP价格下跌，但折合到岸成本仍提供一定支撑。
• 策略建议：短期建议在4450-4850区间进行交易，关注库存变化与需求季节性影响。

四、联系方式

• 瑞达期货化工组林静宜
• 资格证号：F0309984 / Z0013465
• 联系电话：4008-878766
• 微信公众号：瑞达研究院