20200530-天风证券-建筑装饰_天风建筑土改系列二_装配式建筑在农村大有可为_20页_2mb

建筑装饰行业总结：装配式建筑在农村市场的发展机遇

核心内容概述

本报告分析了装配式建筑在农村市场的发展潜力，指出土地改革将显著增加建筑市场容量，预计未来十年每年可超万亿元。其中，集体经营性建设用地入市、宅基地有偿退出机制和户有所居制度将推动安置房、工业厂房和商服建筑需求增长，而装配式建筑因其建造周期短、抗震性能好、节能环保等优势，将在这些领域占据较大市场份额。

主要观点

1. 政策支持显著：中央和地方政府均出台政策鼓励装配式建筑在农村推广，如住建部在2019年明确提出探索装配式建筑，推广农房现代建造方式。
2. 成本障碍逐步化解：地方政府对采用装配式建筑的项目给予补贴，使轻钢结构与砖混结构成本差距缩小，且全生命周期成本优势明显。
3. 农民接受度提高：随着农村居民收入提升，他们愿意为更好的居住体验支付更高成本，装配式建筑的节能、安全和舒适性成为吸引力。
4. 市场集中度提升：疫情后，行业集中度可能快速提升，具备资金实力和布局广泛的上市公司将更具竞争优势。
5. 企业竞争格局分散：多数装配式建筑企业成立时间较短，注册资本较低，且地域分布广泛，尚未形成全国性垄断。

关键信息

建筑市场容量

• 土改将显著增加建筑市场容量，预计每年超万亿元。
• 安置房、工业厂房、度假酒店等装配式建筑应用场景合计市场容量近八千亿元。

成本对比

• 住宅：轻钢结构造价约1300~1500元/㎡，但通过补贴和全生命周期成本考虑，其成本优势逐渐显现。
• 厂房：钢结构厂房造价显著低于砖混结构，如河南信阳市钢结构造价约400元/㎡，江苏东台市约550~750元/㎡。

装配式建筑优势

• 抗震性：钢结构具备良好的延性和韧性，能有效吸收地震能量。
• 节能性：装配式建筑具备更好的保温隔热效果，节能可达70%。
• 施工效率：建造周期短，如钢结构工业厂房最快可在45天~2个月内完成。
• 环保性：减少现场施工污染，实现绿色建造。

市场竞争格局

• 装配式建筑行业竞争较为分散，多数企业成立时间短、规模小、资金有限。
• 疫情或加速行业整合，资金实力强、布局广泛的上市公司将更有机会抢占农村市场。

装配式建筑公司发展现状

远大住工

• 推出B-house远大美宅，主打高品质农村住宅，具备全装配式混凝土结构。
• 2020年推出“梧桐美郡”和“橡树庄园”等新品，销售价格75万元/套，销售业绩亮眼。
• 与途家网合作开展“互联网+度假”项目，打造乡村度假新方式。

鸿路钢构

• 推出轻钢别墅，具备绿色环保、高强抗震、施工周期短等优势。
• 造价在1000~1300元/㎡，含装修约1800元/㎡，施工周期最快一个月。

恒通科技

• 与乡墅科技签署战略合作，推广卡迪雅墅系列产品。
• 推动乡村振兴，积极参与生态农庄、民俗旅游等项目，打造宜居型示范农房。

杭萧钢构

• 拥有自主知识产权的钢结构住宅体系，技术先进，应用广泛。
• 承接紫湾小区农村建设用地项目，采用“政府主导、企业组织、农户参与”模式。

精工钢构

• 在工业厂房领域表现突出，成功完成多个大型项目，如吉利汽车张家口基地钢结构屋面网架安装。
• 拥有多种核心技术，如大型弯扭构件、张弦结构施工技术等。

投资建议

• 此轮土改为装配式建筑行业带来广阔市场空间，政府补贴与良好居住体验有助于成本障碍的缓解。
• 布局广泛、资金实力强的上市公司如远大住工、鸿路钢构、恒通科技、杭萧钢构、精工钢构等，将更有潜力提升农村装配式建筑市场市占率。
• 投资评级为“强于大市”，认为整个建筑行业将受益于土改带来的市场扩容。

风险提示

1. 政策执行及传导不及预期。
2. 土改推进不及预期，历史遗留问题可能影响进程。
3. 市场容量测算存在偏误。

总结

装配式建筑在农村市场具有广阔的发展前景，政策支持、成本优势、建造效率及环保性能是其主要驱动力。随着土改的推进，农村建设需求将显著增加，装配式建筑有望成为主流。尽管行业竞争格局分散，但疫情后集中度可能提升，具备资金实力和农村布局能力的上市公司将更具竞争力。未来，装配式建筑在安置房、工业厂房及乡村旅游等领域将发挥更大作用，推动农村建设向高质量、绿色化发展。