20220620-华融期货-沪铜日评_宏观因素铜价继续下挫_3页_216kb

沪铜市场分析总结（2022年6月20日）

核心内容概述

本报告为华融期货发布的“资讯纵横”栏目内容，重点分析了2022年6月20日沪铜市场的走势及影响因素，涵盖了宏观环境、供需状况、政策调整、市场动态等多方面内容。整体来看，铜价受多重压力影响持续走低，市场情绪偏空，短期内不宜抄底，建议继续观望。

主要观点

1. 宏观因素主导铜价下行

• 美联储5月通胀数据创新高，市场预期加息75个基点，导致铜价快速回落。
• 尽管周中加息符合预期，但美联储在新闻发布会上的鸽派表态使铜价一度反弹。
• 由于通胀短期难以缓解，未来加息压力仍存，铜价持续承压。

2. 下游需求疲软，消费淡季影响明显

• 下游加工企业开工率不佳，叠加消费淡季，买货意愿较弱。
• 贸易商对现货高升水认可度不高，尝试压价成交，接货量有限。
• 尽管电力和汽车板块在权益市场表现尚可，但地产行业仍是市场担忧的焦点。

3. 交割规则调整影响市场

• 上期所于2022年12月21日起修订阴极铜期货合约，取消原“标准品”定义，改为“标准品：阴极铜，符合国标GB/T467-2010中1号标准铜（Cu-CATH-2）规定，其中主成分铜加银含量不小于99.95%”。
• 自2023年6月19日起，存量1号标准铜仓单需注销转为现货，对市场交割规则产生一定影响。

4. 市场动态：铜价下跌，现货升水坚挺

• 上海金属网1#电解铜报价为68520-68980元/吨，均价68750元/吨，较上交易日下跌1225元/吨。
• 对2207合约报升260-300元/吨，铜价跌幅扩大，市场看空情绪升温。
• 现货市场成交一般，升水较上交易日下跌5元/吨，但平水铜升260元上下成交活跃。
• 湿法铜及差铜供应依旧稀少，市场整体表现偏弱。

关键信息

• 铜价走势：受宏观紧缩政策和供需双杀影响，铜价创年内新低，技术面显示进入加速下跌阶段。
• 操作建议：短期内不建议抄底，市场情绪偏空，建议继续观望。
• 政策调整：上期所对阴极铜期货交割规则进行修订，影响市场交割方式及仓单处理。
• 市场情绪：欧美加息预期持续，市场看空情绪升温，现货升水相对坚挺。

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