20220620-华联期货-铜周报_受欧美加息利空打压_偏弱运行_10页_851kb

铜周报总结

研究员信息

• 研究员：黄忠夏
• 电话：0769-22119245
• 从业资格号：F0285615
• 投资咨询从业证书号：Z0010771

主要观点

• 宏观背景：欧美央行连续加息，美联储加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调至 $1.5% - 1.75%$，这是自1994年以来的最大单次加息幅度。欧洲多国央行也紧随其后，加息以应对通胀压力。
• 国内经济：政策支持下经济保持稳定，但面临较大下行压力。发改委表示将全力保障夏季用电高峰的电力供应。
• 市场走势：受欧美加息利空影响，铜价偏弱运行。预计本周铜价运行区间为67000-70000元/吨。
• 库存变化：上周国内电解铜库存10.47万吨，周环比增加17.78%，同比增加5.23%，但较去年同期仍减少63%。保税区电解铜库存略有下降，进口窗口逐渐打开，供应紧张问题有望缓解。
• 区域表现：华北市场因供应偏紧和线缆企业消费良好，成交较好；华南市场依然低迷；精铜杆市场出现井喷式增长，再生铜杆交易表现下滑。

核心数据一览

基本面分析

1. 价格/价差

• 期货价格：沪铜主力CU2208合约下跌2930元/吨，跌幅4.04%，收于69530元/吨。
• 外盘价格：伦铜全周下跌486美元/吨，跌幅5.15%，收于8949美元/吨。
• 现货价格：上海市场1#电解铜下跌2740元/吨，报69950元/吨。
• 基差：上周五铜主力基差小幅回升至450元/吨左右。
• 精废差：广东市场精废差收窄至210元/吨，较合理价差1398元/吨仍有较大差距。

2. 铜精矿市场

• 进口矿市场：TC值74.8-76.1美元/干吨，周均价75.5美元/干吨，较前周减少2.4美元/干吨。
• 内贸矿市场：20%品位铜精矿系数91%，23%品位铜精矿系数93.5%，与前周持平。
• 库存变化：中国7个主流港口铜精矿库存91.2万吨，较前周减少8.2%。

3. 铜供应

• 精铜产量：上周国内冶炼企业产量22.2万吨，较前周增长1.2万吨。
• 库存变化：冶炼企业库存增加1.1万吨至8.3万吨。
• 进口情况：进口盈亏处于盈亏平衡附近，但贸易商看好后续盈利空间。
• 再生铜供应：受铜价回落影响，再生铜供应端压力较大，再生铜杆市场交易表现不佳。

4. 铜库存

• 市场库存：上周市场库存回升，主要因交割日影响和下游采购意愿弱。
• 区域库存：广东库存持续垒库，主要因冶炼厂入库增加和消费低迷。
• 进口窗口：进口窗口逐渐打开，助力广东库存快速上修。

5. 铜材市场

• 精铜杆市场：加工费整体上涨，华南市场微跌，需求回升明显，北方市场成交活跃。
• 再生铜杆市场：价格下跌明显，贸易商货源价格优势突出，厂家原料采购困难。
• 铜板带市场：价格下跌，但订单大幅回升，供应预计增加10%以上。
• 铜管市场：价格跟跌下行，需求平淡，多数企业减产应对风险。
• 铜棒市场：价格跌势明显，订单减少，企业开工率下降，市场交投一般。

铜市一周要闻

1. 工信部：上海规模以上工业企业复工率已达96.3%，多数企业恢复至疫情前水平。
2. 国家能源局：截至5月底，全国发电装机容量约24.2亿千瓦，同比增长7.9%。
3. 国家发改委：将全力保障迎峰度夏电力供应，重点加强燃料供应、促进发电机组应发尽发。
4. 美联储加息预期：7月加息75个基点概率为86.2%，9月累计加息150个基点概率为31.9%。

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