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公司业绩简评

近期动态
2024年8月29日，公司发布上半年业绩报告，展现出强劲增长。财报显示，2024年上半年公司实现收入11762亿元，同比增长986%，归母净利润798亿元，同比增长1313%。其中，第二季度实现收入5791亿元、归母净利润391亿元，单季度同比增速分别为645%和605%。

经营分析

门店扩张
上半年，公司新开设门店净增1486家，总门店数达14736家。门店来源包括自建842家、并购293家和新增加盟店440家，展现了通过多渠道拓展门店的战略成效。

现金流表现
公司经营活动产生的现金流量净额为182亿元，同比增长高达294%，流动性基础进一步夯实，为持续扩张提供资金保障。

互联网业务增长
报告期内，公司互联网收入达1096亿元，同比增长2018%。其中O2O业务贡献878亿元，B2C业务则稳定增长。业务向线上迁移趋势初现。

毛利率与盈利情况

按板块划分，中西成药、中药、非药品业务分别实现收入增长，各板块毛利率均有小幅调整但总体稳定。上半年综合毛利率为4005%，为多年来的较高水平，净利率达731%。

盈利预测调整

基于行业发展与公司现状，调整了未来三年盈利预测：2024年至2026年归母净利润由原来的1778亿元、2226亿元、2750亿元调整至1588亿元、1835亿元、2124亿元。维持“买入”评级，目标市盈率分别为14、13和11倍。

风险提示

经营总结

公司上半年业绩表现优异，收入与利润保持高速增长，门店拓展和线上业务发展稳步推进，现金流情况良好。虽然仍面临并购、处方外流和互联网冲击等风险，但整体态势良好。