20240901-东亚期货-有色金属产品周报—铝_24页_2mb

铝行业周报总结

1. 价格表现

• 沪铝主力合约价格为19850元/吨，周环比下跌0.28%。
• LME铝(3个月)电子盘收盘价为24660美元/吨，周环比微涨0.02%。
• 现货价格方面，SMMA00铝锭现货含税均价为19630元/吨，周环比下跌0.36%。

2. 供需基本面分析

• 上游：氧化铝

  • 产量继续增加，环比增长0.079%，截至本周四氧化铝产量达1663万吨。
  • 出口净进口减少，7月净进口-761万吨，进口盈利仍处于负值。

• 中游：电解铝供给

  • 国内电解铝总产量环比减少0.007%，但总产量仍远高于历史同期水平。
  • 开工率稳定，产能逐步释放，尤其是内蒙古华云三期及四川技改产能的恢复。
  • 电解铝利润因铝价下跌而缩减至1856元/吨。

• 下游：需求

  • 下游龙头企业周度平均开工率为62.4%，环比上升0.1个百分点，整体开工率连续三周提升，但仍处于近年低位。
  • 其中，铝板带、铝箔开工率表现较好，铝线缆和铝型材开工率有所下降。

3. 库存情况

• 电解铝社会库存为808万吨，周内累积18万吨；厂内库存53万吨，去化11万吨。
• 铝棒社会库存121万吨，厂内库存63.1万吨，均处于历史高位。
• LME铝库存8602吨，环比减少107万吨，去库趋势明显。

4. 宏观经济与下游需求

• 房地产：施工端有所好转，但竣工端增长乏力，商品房成交热度持续低迷。
• 汽车行业：新能源汽车渗透率持续攀升，出口量增长明显。
• 光伏、白色家电等领域需求表现平稳，但总体支撑力度有限。

5. 总结与展望

本周铝价整体偏弱运行，氧化铝产量增加但进口窗口仍关闭，供给端产量变化有限。需求方面，汽车、光伏、新能源等行业表现较好，但终端需求整体疲软，制约铝价上行空间。库存压力仍存，短期内铝价或维持震荡偏弱态势。建议交易者密切关注新能源汽车、光伏等下游领域的政策变化及库存去化进程。