20240107-华泰期货-饲料月报_巴西降雨持续_豆粕价格偏弱运行_19页_1mb

报告摘要

粕类市场分析

• 国际方面：11月美国大豆压榨量高于历史纪录，但USDA报告略微下调巴西大豆产量，预估为1.528亿吨，低于预期，但整体报告偏空。南美天气改善缓解减产担忧，但高温影响生长，导致机构下调产量预测。全球大豆库存仍偏紧，潜在上涨空间取决于巴西产量下调。
• 国内方面：大豆供应充足，需求疲软，豆粕现货价格偏低，配对美豆疲软，价格偏弱运行。成本支撑下或难大幅下探，需关注南美收获情况。
• 策略：单边谨慎看涨。
• 风险：南美天气异常或产量下调。

玉米市场分析

• 国际方面：USDA报告下调部分玉米产量，产量维持在约1.5亿蒲式耳，库存略降。巴西玉米出口强劲，但整体报告偏空支撑有限。
• 国内方面：供应端新粮上市增加，需求未提振，现货价格偏弱运行。进口谷物增加加剧供应，在成本支撑下价格维持震荡。
• 策略：中性。
• 风险：无具体提及，但需关注种植户售粮情绪和进口情况。

总体结论
报告强调全球农产品库存整体偏紧，国际贸易和天气是关键变量。国内消费疲软支撑价格，但波动受国际市场影响大。建议关注南美产量数据和后续USDA报告。