20240227-中辉期货-双粕月报_巴西产量趋于明朗_双粕先强后弱_44页_4mb

豆类及油脂市场分析总结

市场概况

本周国内大宗商品市场表现分化，豆类及油脂期货在震荡中调整。全球供给端扰动因素仍然较多，包括巴西大豆产量下调、澳大利亚种植条件恶化以及国内阶段性供需变化。国内供需整体呈现季节性特征，尤其豆类市场将在政策带动下迎来结构性行情变化。

关键品种分析

大豆与豆粕

全球大豆市场
本周巴西大豆进入成熟收割阶段，但产量下调预期仍然明确，巴西农业部下属机构下调产量预估至14.941亿吨。美豆出口检验量较大，2月对华出口检验量达657.9万吨，尚不能排除后续出口扰动可能。

菜粕

国内菜粕继续承压，进口菜籽数量处于近年同期低位。80%的使用地区在50-80%区间，短线交易空间有限且波动加剧，成交偏弱。

市场展望

豆粕市场
后期豆类市场关注点转向新年度政策兑现力度以及南美出口节奏变化。预计后市将维持震荡偏强格局，短期波动空间预计有限。

投资建议

需关注库存与采购节奏变化，当前市场存在明显套利机会与板块轮动机会。建议震荡操作多配为主，中长线关注国标豆粕收取效应落地情况，短期多单减持等待节点。

提示：由于有效净供给增加，工业豆粕价格震荡偏强明显但空间受限。