20240107-国信期货-油脂油料周报_巴西有效降雨来袭_美豆承压下挫_37页_2mb

巴西有效降雨来袭美豆承压下挫 ——国信期货油脂油料周报总结

蛋白粕市场分析

本周CBOT大豆震荡下挫，因巴西中西部和北部地区有效降雨缓解旱情，支持产区大豆生长。尽管巴西大豆产量仍下滑，但南美整体产量同比增加，阿根廷和巴拉圭表现积极。美豆出口数据不佳，叠加美元走高，主力合约跌破1300关口，进入新运行区间。国内连粕市场受成本压力加大，呈现偏弱震荡格局。国内油厂开工率低迷，豆粕库存小幅下降，但下游采购冷清，抑制期价反弹空间。

油脂市场分析

本周美豆油低位震荡，阿根廷丰产预期及马棕库存下降预期为支撑，但仍受美豆持续下滑和原油反弹拖累。马棕产量骤降引发库存下调预期，棕榈油期价下挫。国内油脂市场同步走弱，基差回落，库存略有增加。豆棕价差持续回落，反映油脂间价差变化及不同品种间套利机会。

后市展望

蛋白粕方面，预计巴西降雨将缓解干旱，南美大豆丰产压力显现，美豆需关注USDA报告走势。国内豆粕库存仍处累库阶段，市场表现弱势震荡。油脂方面，需等待MPOB报告指引，预计国际油脂受原油波动及红海局势影响，保持低位震荡。国内需求旺季不旺，库存压力未缓解，市场或延续弱势格局。

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