20241008-紫金天风-铁合金周报_海外矿山降价了_37页_3mb

紫金天风期货锰硅和硅铁市场分析报告 - 总结

核心观点

• 锰硅：核心观点偏空，认为整体市场承压。供应端产量小幅回落，需求端螺纹钢产量上升，钢材需求不振；仓单及有效预报环比下降，但幅度不大；成本端海外矿山报价下跌，国内锰矿价格小幅回升，化工焦止跌，短期成本支撑尚存，但远期成本预期较低；月差和基差方面，1-5月差小幅回落，现货市场报价大幅上调，关注成交情况。
• 硅铁：核心观点中性，价格缓涨，地区库存维持或小幅上行。节后利润有所回暖，部分工厂可能复产；需求端硅铁需求回升，但整体仍偏中性；兰炭价格上涨支撑短期成本，但整体结构性问题依然存在，部分区域仍处于亏损状态。

数据要点

1. 产量与开工率
   • 锰硅周产量回落至1763万吨；硅铁周产量升至1092万吨，开工率3964%。
2. 钢材与需求
   • 螺纹钢周产量上升至22514万吨，五大钢材周产85358万吨；硅铁周消费量小幅回升至202万吨。
3. 库存
   • 锰硅仓单合计6258万吨，环比下降约2万吨；硅铁仓单合计502万吨，环比下降5万吨。
4. 价格
   • 锰硅现货报价集中在6500-6600元/吨，大幅上调；硅铁现货报价72# 6400-6500元/吨，较节前上涨200元/吨。
5. 成本与利润
   • 锰矿部分港种报价下跌；内蒙、宁夏、陕西等地利润分化明显，陕西亏损扩大。
   • 硅铁兰炭价格上涨，利润有所改善，但陕西维持小幅亏损，其他产区微亏。
6. 外部因素
   • 海外报价稳定，市场询单活跃，基差变化不大；需求端如镁锭出口维持高位但成交未有明显起色。

市场展望

• 供应：锰硅、硅铁产量短期有回升压力。
• 需求：钢材产量增加但需求趋弱，对原料支撑有限。
• 成本与库存：短期成本支撑仍在，但远期成本坍塌；库存维持高位，供需博弈压力较大。