20231025-紫金天风-铁合金周报_合金独立驱动不足_44页_2mb

短期市场分析报告总结

核心观点

• 当前盘面震荡偏多，价格止跌企稳，周初小幅回升。现货价格虽有下调，但成本支撑较强。
• 策略建议：逢低布局多单（锰硅/硅铁）。

供给端

• 锰硅产量周度环比小幅下降（2464万吨），开工率回落；硅铁产量环比下降（1122万吨），但开工率略有上升。
• 南方锰硅减产明显，北方产量仍处高位。

需求端

• 铁水产量小幅下降至242万吨，螺纹钢产量走强。
• 钢厂采购价下调，成交冷清；下游金属镁出口需求一般，价格下滑。
• 河钢采购75B硅铁价格环比下调250元/吨。

成本与利润

• 锰硅成本端：港口矿价下调，盘面成本支撑增强，宁夏利润为-10元/吨，北方整体盈利。
• 硅铁成本端：兰炭价格小幅下调，陕西电费预期下调9分/度，内蒙、宁夏、广西地区大多亏损。
• 月差情况：锰硅12-1价差54元/吨，硅铁12-1价差42元/吨，均环比上行。

库存与基差

• 锰硅仓单及有效预报合计6605万吨，环比下降267万吨；
• 硅铁仓单合计984万吨，环比大幅增加2676万吨；
• 基差方面，锰硅基差为58元，硅铁为32元，环比小幅缩窄。

价格走势

• 现货报价：锰硅72硅铁6700-6900元/吨，75硅铁7400-7600元/吨；
• 期货盘面止跌企稳，但基差走弱，现货需谨慎接货。

数据追踪

• 进口锰矿：10月23日全球发运量环比大幅减少；
• 库存变化：锰矿港口库存小幅增加，天津港库存下降明显；
• 利润结构：进口锰矿品种利润不佳，澳矿、加蓬矿利润持续倒挂。

风险提示

• 下游需求恢复缓慢，现货价格波动风险高；
• 成本支撑被削弱，政策与天气等宏观扰动需关注。

📅 数据来源

-Twitter, 紫金天风期货，钢联，铁合金在线