20231027-西南证券-优利德-688628.SH-2023年三季报点评_Q3业绩超预期_盈利能力大幅提升_5页_1mb

优利德（688628）2023年三季报投资分析报告

业绩总结

• 2023年Q1-Q3季度：

  • 营收：784亿元，同比增长121%
  • 归母净利润：132亿元，同比增长423%

• 2023年Q3单季度：

  • 营收：239亿元，同比增长367%
  • 归母净利润：35亿元，同比增长1244%

关键财务数据表现

• 毛利率：

  • 2023年前三季度：42.4%，同比上升7.0个百分点
  • 2023年Q3单季度：44.3%，同比上升7.5个百分点，环比上升2.5个百分点

• 净利率：

  • 2023年前三季度：16.5%，同比上升3.5个百分点
  • 2023年Q3单季度：14.3%，同比上升5.7个百分点，环比下降3.7个百分点

• 期间费用率：

  • 2023年前三季度：23.1%，同比上升3.5个百分点
  • 2023年Q3单季度：26.0%，同比下降1.0个百分点，环比上升4.3个百分点

产品与战略优势

• 专注高毛利中高端仪器及仪表，产品结构持续优化。
• 产品矩阵完整，覆盖示波器、信号源、射频、电源与负载、安规及其他仪器五大类。
• 研发驱动战略，新发布4GHz带宽示波器、265GHz频谱分析仪等科学仪器新品。
• 优化全球渠道布局，控股与合作型经销商网络覆盖80+国家和地区。

投资建议

• 盈利预测（2023-2025年）：

  • 归母净利润预计：18亿→24亿→31亿人民币
  • 三年复合增长率：约39%

• 估值评级：

  • 买入（维持评级）
  • 预测PE逐年下降：40→25→19倍

核心风险提示

• 新品研发推广不力风险
• 海外扩张面临市场与政策不确定
• 汇率波动影响汇兑成本

注：详细财务数据、财务基准及分析师承诺均见原文声明部分。

请务必阅读正文后的重要声明部分