20231030-东方财富证券-优利德-688628.SH-2023年三季报点评_毛利率逐季度提升_产品高端化持续推进（2023-10-30）_4页_594kb

公司业绩表现

优利德（688628）2023年三季报显示，业绩超预期。前三季度营业收入784亿元，同比增长1261%；归母净利润132亿元，同比增长4243%。2023年第三季度实现营收239亿元，同比增长3674%，环比下降2204%；归母净利润3.5亿元，同比增长12438%，环比下降3702%。利润增长主要源于产品结构升级、提价、销售收入增加以及原材料价格同比下降。

产品结构与研发

公司毛利率逐季提升，2023年前三季度为42.42%，同比增长7个百分点，第三季度达44.34%，环比增长2.45%。产品高端化持续推进，如发布MSO8000X系列示波器和UTS5000A系列信号分析仪。研发费用0.7亿元，同比增长37.34%，占营收8.96%，主要因研发人员增长。

销售渠道拓展

通过积极营销，已有意向性订单或复购的客户覆盖119家上市公司、162家央企国企、118所高校及科研单位，新增新能源、消费电子等行业的头部客户。与京东工业合作，推进全渠道销售；北美分支机构在华盛顿州正式运营。

战略与市场前景

坚持“仪表专业化+仪器高端化”双引擎战略，完善产品矩阵，包括通用仪表、温度测试仪表等产品线。预计中长期盈利能力提升，市场份额增加。

投资建议

分析师维持增持评级，预计2023-2025年归母净利润年增长率分别为52.86%、36.70%、29.43%，PE估值从27倍降至14倍以下。风险包括芯片短缺、新品发布延迟和市场竞争加剧等因素。