20231030-国元证券-优利德-688628.SH-2023年三季报点评_利润延续高增速_毛利率边际向好_3页_1mb

优利德（688628）公司研究：工业资本货物证券研究报告

公司点评报告总结

业绩概览

• 前三季度营收：78.4亿元，同比增长126.1%
• 归母净利润：13.2亿元，同比增长424.3%
• 扣非归母净利润：12.4亿元，同比增长389.6%
• 单三季度表现：营收同比增长367.4%，净利润同比大幅增长超400%

盈利能力亮点

• 毛利率提升：前三季度毛利率达42.42%，同比提升6.99个百分点
• 产品结构优化：高端产品及专业化产品放量，产品提价、汇率及原材料价格下降共同助力毛利率增长
• 单三季度毛利率：达44.34%，同比增长7.45个百分点

研发投入与费用情况

• 研发力度加大：前三季度研发费用额增长373.4%，研发费率达8.96%，同比上升1.61个百分点
• 销售/管理/财务费率：总额度分别为5.016/0.307/-0.013亿元，费率分别增加8.80%/-0.57%/+0.27%

产品矩阵与国际化布局

• 继续完善各系列产品矩阵，推进高端化进程，并保持国际化布局，境外销售覆盖超80个国家

投资建议与估值

• 盈利预测：预计2023-2025年营收分别为112.0亿、138.0亿、169.1亿，归母净利分别为18.6亿、24.8亿、32.2亿
• 估值：2023年PE为2450倍，预计2025年PE为1416倍
• 评级：维持**“买入”**评级

风险提示

• 技术人员流失、市场竞争加剧、汇率波动及产品升级迭代等风险需关注