矿业权系列报告之一_煤炭矿业权价值几何_10页_1022kb

煤炭矿业权价值几何

核心内容概述

本报告分析了2010年以后中国煤炭行业矿业权的定价情况，包括一级市场和二级市场的采矿权与探矿权价格。报告梳理了300多个成交案例，试图为矿业权的资产评估和风险定价提供参考依据。

主要观点

• 矿业权定价受利益驱动，难以做到完全公允，且市场交易不活跃、不连续，导致市场定价困难。
• 一级市场采矿权价格因地区和煤种差异较大，山西省的最低出让价格明显低于其他省份，缺乏参考价值。
• 二级市场采矿权价格波动较大，且受交易双方动机影响，存在做低或做高价格的可能，因此报告更注重交易的公允性分析。
• 探矿权价格在一级市场波动较大，二级市场则相对稳定，多数探矿权单价在10元/吨以下。

关键信息

一级市场采矿权价格

• 价格中枢：河北、内蒙焦煤价格中枢为15元/吨，无烟煤中枢为10元/吨，动力煤中枢为3-6元/吨。
• 山西省：仅规定最低出让价格，不具参考价值，报告认为其不会低于河北省。

二级市场采矿权价格

• 价格波动：二级市场采矿权价格波动高于一级市场，山西省焦煤、无烟煤等价格较高，达到24元/吨以上；贵州省焦煤价格最高，达90元/吨；内蒙古褐煤价格最低，为2.65元/吨。
• 动力煤价格中枢：内蒙古动力煤预计价格中枢在10-15元/吨。

二级市场探矿权价格

• 价格趋势：二级市场探矿权价格波动较小，多数煤种单价在10元/吨以下。
• 动力煤：陕西2014-2015年动力煤单价在2元/吨附近波动。
• 山西、河南：贫煤、无烟煤和焦煤等价格在5-8元/吨之间波动。

矿业权制度变迁

• 发展阶段：矿业权制度经历了从无到有、逐步完善的过程，分为三个阶段：
  1. 第一阶段（1949~1978年）：矿产资源实行公有公用公营，不允许市场交易。
  2. 第二阶段（1978~2000年）：矿业权转让交易市场制度逐步建立。
  3. 第三阶段（2000年至今）：矿业权转让交易市场制度日趋完善。
• 2017年改革：推出《矿业权出让制度改革方案》，以招拍挂为主，全面推进竞争性出让，限制协议出让行为。
• 矿业权出让收益：中央与地方的分享比例为4:6，兼顾国家所有与矿产地利益。
• 矿业权占用费：整合为根据矿产品价格和经济发展需要动态调整，中央与地方分享比例为2:8。
• 资源税改革：实行从价计征，与市场供求挂钩，增强税收弹性。
• 矿山环境治理恢复基金：由矿山企业计提，计入成本，替代保证金。

矿业权交易类型

• 一级市场：指政府向矿业权申请人授予矿业权，包括探矿权和采矿权。
• 二级市场：指矿业权人将矿业权转让给其他经济主体，形式包括买卖、租赁、抵押、合资、合作经营、分立、合并、重组改制、上市等。

总结

报告通过分析300多个成交案例，为煤炭行业矿业权的评估和风险定价提供了参考依据，指出一级市场和二级市场在价格形成机制、波动性及公允性方面存在显著差异。矿业权制度的不断完善，有助于规范市场行为，提高资源利用效率，同时促进公平交易。