20180313-兴业研究-矿业权系列报告之三_有采矿权抵押就高枕无忧了吗_10页_667kb

2018年3月13日煤炭行业报告总结

核心内容

本报告聚焦于煤炭企业使用采矿权作为增信措施的法律效力、操作程序及潜在风险，旨在为债券投资人、客户经理及信用评估人员提供参考。

主要观点

1. 采矿权抵押的法律依据

• 采矿权作为财产权，自1994年《矿产资源法实施细则》起被明确界定。
• 2000年《矿业权出让转让管理暂行规定》首次为采矿权抵押提供法律依据，明确矿业权人可依法出租、抵押矿业权。
• 尽管《暂行规定》提供了制度基础，但其法律效力仅为部门规章，需依赖《物权法》等更高层级法律的支持。

2. 采矿权抵押的实际操作

• 抵押条件：包括矿山企业投入生产满1年、权属无争议、已缴纳相关费用、主管部门同意等。
• 价值评估：涉及国家出资的需由主管部门确认评估结果；不涉及国家出资的可由双方约定，但通常仍需评估。
• 登记备案：抵押登记是必要环节，由原发证机关负责。部分地区不允许第三方进行抵押登记。
• 抵押权行使：可折价、拍卖或变卖，但受让方需符合法律规定的资质，且需办理转让及变更登记手续。

3. 采矿权抵押存在的风险

• 市场价格波动：矿产品价格的大幅下跌可能影响抵押物价值。
• 异常开采行为：过度开采会导致采矿权市场价值下降。
• 破坏行为：矿业权人可能破坏矿产资源，影响抵押物处置。
• 主体资格限制：抵押权人无法自由处置采矿权，受让方需符合特定条件。
• 登记手续不明确：登记时间不确定，主管机关审批存在不确定性，可能增加操作成本。
• 采矿权证吊销：若采矿权人违法，许可证被吊销将导致抵押物灭失，抵押权失效。

关键信息

煤炭存量债券案例分析

• 当前仅有少数煤炭债券采用采矿权抵押或作为资产池入池资产。
• 多数案例未完成抵押登记，存在法律瑕疵。
• 增信效果有限，法律效力较低。

建议

• 采矿权抵押虽可为融资提供增信，但并非万无一失。
• 债权人应结合其他担保方式，以降低风险。
• 抵押登记是关键环节，需提前与地方登记机构沟通确认。
• 采矿权的特殊性质决定了其抵押风险较高，需谨慎评估。

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