煤炭行业矿业权系列报告之三：有采矿权抵押就高枕无忧了吗-20180313-兴业研究-10页

2018年3月13日煤炭行业报告总结

核心内容

本报告围绕“有采矿权抵押就高枕无忧了吗”这一主题，探讨了煤炭企业使用采矿权作为增信措施的法律依据、操作流程及潜在风险。报告旨在为债券投资人、客户经理及信用评级人员提供参考，帮助其更全面地评估采矿权抵押的可行性和风险。

主要观点

1. 法律依据

• 1994年《矿产资源法实施细则》：明确了采矿权的定义，赋予了采矿权人对矿产资源的占有、使用、收益和处分权。
• 2000年《暂行规定》：首次为采矿权的抵押提供了法律依据，将矿业权划为财产权，并允许抵押。
• 2007年《物权法》：进一步确认了矿业权抵押的合法性，为抵押权的实现提供了法律支持。

2. 抵押操作程序

• 抵押条件：

  • 矿山企业投入采矿生产满1年；
  • 采矿权属无争议；
  • 已缴纳相关费用；
  • 国有矿山需征得主管部门同意；
  • 涉及国家出资勘查的需评估并经主管部门确认；
  • 已出租的采矿权不得抵押；
  • 原则上不得部分抵押。

• 抵押价值确定：

  • 国家出资勘查形成的采矿权需评估，评估结果由相应主管部门确认；
  • 非国家出资勘查的采矿权可由双方协商确定价值，但需按《暂行规定》提供评估报告。

• 抵押登记：

  • 抵押登记是必要程序，防止被其他债权人抢先抵押；
  • 部分地方不支持第三方抵押登记，需提前咨询地方登记机构。

• 抵押权行使：

  • 抵押权人可通过折价、拍卖或变卖实现抵押权；
  • 受让方需符合《矿产资源开采登记管理办法》的资质要求；
  • 抵押权实现后需办理矿业权转让和变更登记手续。

3. 抵押风险

• 市场价格波动：矿产品价格剧烈波动可能影响采矿权价值。
• 异常开采行为：过度开采可能降低采矿权市场价值。
• 破坏行为：矿业权人可能破坏矿产资源，影响抵押权实现。
• 主体资格限制：采矿权转让受限，影响抵押物的流动性。
• 登记手续不完善：抵押登记可能存在不确定性，增加债权实现成本。
• 采矿权吊销风险：若采矿权被吊销，抵押权将随之丧失。

关键信息

煤炭存量债券案例分析

• 以上案例中，仅有18永煤MTN001将采矿权作为偿债资产池的入池资产，但未设立抵押合同或登记，增信法律效力较低。
• 采矿权抵押需完成登记，否则存在法律瑕疵，影响抵押权的有效性。

结论

采矿权抵押虽为煤炭企业融资提供了信用保障，但其法律效力仍受限于登记程序和相关法规的完善程度。抵押权人需充分认识到采矿权的特殊性及潜在风险，建议在使用采矿权作为增信手段的同时，结合其他担保方式以增强债权保障。