20210710-国海证券-谱尼测试-300887.SZ-业绩预告点评_Q2业绩稳健增长_看好全年业绩表现_5页_704kb

谱尼测试（300887.SZ）研究报告总结

核心内容概述

谱尼测试于2021年7月10日发布业绩预告，公司2021年上半年实现归母净利润0.24-0.27亿元，同比增长50%-70%，其中第二季度单季归母净利润为0.66-0.69亿元，同比增长10.6%-15.8%。公司业绩表现稳健，且具备较强的盈利能力提升空间。

主要观点

业绩表现

• 上半年业绩增长：归母净利润区间为0.24-0.27亿元，同比增长50%-70%，中位数为60%。
• 季度增长趋势：Q3及Q4业绩通常优于上半年，公司预期全年业绩及盈利能力将有较好表现。
• 主营业务增长：食品、环境、医学、药学、汽车等业务在上半年均实现快速增长。

战略布局

• 多赛道布局：公司已布局健康与环保、汽车检测及电子业务、医学检测等多个检测领域。
• 传统优势领域：健康与环保检测是公司的传统优势领域，市场竞争力及份额稳定。
• 新业务增长潜力：医学检测业务因下游需求增长，预计将成为新的业绩增长点。

成长性与盈利能力

• 人均产值提升：2020年人均产值为21.75万元，同比增长7.7%。
• 费用控制预期：通过降本增效和规模提升，公司有望有效控制费用率。
• 盈利能力提升：预计公司整体盈利能力将随着业务扩张和效率提升而增强。

股票激励计划

• 激励计划出台：公司于6月发布限制性股票激励计划，考核期为2021-2024年。
• 增长目标明确：设定营收和净利润的CAGR最低要求分别为27%和28%，体现公司对业务增长的信心。

关键信息

财务预测

盈利能力指标

营运能力指标

市场数据

投资评级与建议

• 投资评级：买入（首次覆盖）
• 评级依据：公司传统业务稳定增长，汽车、电子、医学等新业务具备成长潜力，盈利能力有望提升。
• 估值分析：动态PE分别为50/39/31倍，显示公司估值具备吸引力。

风险提示

• 品牌公信力风险：若公司品牌受到不利影响，可能对业务发展造成阻碍。
• 新业务拓展风险：汽车、电子、医学等新业务的发展可能不及预期。
• 下游需求风险：若下游行业需求低于预期，将影响公司业绩。
• 宏观经济波动：经济下行可能对检测行业产生负面影响。
• 行业竞争加剧：检测行业竞争激烈，可能压缩利润空间。

结论

谱尼测试在2021年上半年表现出色，业绩稳健增长，公司积极布局多个检测赛道，具有较强的业务成长性和盈利能力提升空间。结合其财务预测及市场表现，给予“买入”评级，建议投资者关注其长期发展潜力。