20240204-山西证券-煤炭行业周报_煤价偏稳震荡_关注个股业绩预告_19页_8mb

煤炭行业周报核心观点总结：

本周动力煤和冶金煤价格整体平稳震荡，受供应端安监趋严、需求端年末淡季和环保限产影响较大。动力煤方面，湖北、山西产地煤价偏弱，港口库存有所积累，但沿海八省电厂日耗仍维持高位，进口煤价差处于低位，预计进口增量存在不确定性；冶金煤市场供需双弱，焦煤焦炭价格稳中略降，主要因下游铁水产量回落以及宏观预期边际走弱影响，但成本支撑及政策稳经济预期下价格下行空间有限。焦钢产业链整体处于供需两端皆弱的状态，双焦价格维持弱震荡格局，但两会后政策落地可能带来需求端边际改善预期。运输方面，长协煤为主导，供需格局下沿海运价继续回落。板块表现上，中信煤炭指数周内下跌2.3%，板块分化明显，采选子板块表现相对抗跌。当前市场核心逻辑为“高股息+央企估值提升”，供需格局稳健支撑煤价，终端需求弱现实对板块情绪面略有拖累。建议关注四类标的：1）具备高分红承诺的央企（中国神华、陕西煤业等）；2）红利指数成分股（潞安环能、开滦股份等）；3）央企估值修复机会（中煤能源、新集能源等）；4）高分红特征个股（兰花科创、冀中能源、山西焦煤等）。风险方面需警惕供给超预期释放、需求不及预期恢复等。

本周市场动态：

• 产地安监趋严，煤炭供应保持一般水平；电厂日耗维持高位但非电需求显弱。
• 焦煤库存高企，焦化厂开工率较低，焦炭价格偏稳。
• 沿海港口库存处于下降通道，运价指数大幅下跌。