20240727-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_需求持续兑现但下游采购仍旧消极_煤价震荡运行_10页_602kb

煤炭开采行业跟踪周报总结（2024年7月27日）

行业概述

本周（7月22日至7月26日），煤炭板块指数下跌2.61%，成交金额减少。需求方面，高温天气带动电厂日耗增长，但下游采购仍显消极，港口调出量小幅下降。供给端，内蒙古暴雨导致露天煤矿停产，产地产量减少，同时港口高库存影响发运计划。

主要数据与观点

1. 价格方面

   • 港口动力煤现货价环比上涨8元/吨，报854元/吨。
   • 西部地区动力煤价格稳中有跌，焦煤价格环比持平。
   • 布伦特原油价格下跌18.2%，天然气价格小幅上涨。

2. 供需动态

   • 环渤海四港日均调入量环比增长538%，调出量减少0.34%，库存环比下降0.55%。
   • 下游需求兑现不及预期，采购积极性不足，导致煤价难以大幅上涨，但供给端扰动对价格形成一定支撑。

3. 估值与建议

   • 当前增量资金关注高股息资产，受固收类资产荒与资金成本下降影响。
   • 推荐高股息个股：中国神华、陕西煤业。
   • 部分未承诺分红但具备高股息潜力的标的需等待“淡季不跌”预期验证。

4. 风险提示

   • 下游需求恢复不及预期。
   • 保供政策超预期，导致煤价大幅下跌。

周观点

高温干旱天气可能提振火电需求，进一步支撑煤炭消费。政策推动下资金向高股息资产迁移，煤炭板块投资机会存在，但需关注供需变化和政策执行力度。