20240721-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_供需双弱_库存略有去化促煤价筑底_10页_605kb

煤炭开采行业跟踪周报（2024年07月21日）

行业概况与核心观点

本周煤炭板块表现疲软，指数较上周下跌20.9%，成交金额显著下滑。本周环渤海四港煤炭调入量及调出量均大幅减少，库存出现较大幅度下降。分析师观点认为，高温干旱天气可能拉动火电需求，带动煤炭价格回暖，维持行业“增持”评级。

价格与供需分析

• 港口动力煤现货价环比下跌6元/吨至846元/吨
• 环渤海四港日均调入量环比减幅达286%，调出量减幅达130%
• 低位的调出量和高涨的锚地船舶数量（增幅1017%）表明下游需求极度疲弱且集中于大型电厂
• 未来高温干旱可能导致火电需求增加，提振煤炭市场

估值与投资建议

• 推荐高股息个股：中国神华、陕西煤业
• 由于资金成本下降及固收类资产荒，保险、银行等资金可能加大对高股息资产配置
• 建议关注受益于焦煤价格上涨标的潞安环能
• 强调资金面变化对煤炭板块投资逻辑的重要影响

风险提示

• 下游需求不及预期
• 保供政策力度超出预期，致煤炭价格大幅下跌