通信行业全球运营商月报4：流量业务稳健发展，新业务持续壮大-20230820-招商证券-36页_1mb

报告摘要

2023年上半年，中国三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）的营收保持稳健增长，整体电信业务收入同比增长 8.0%，其中新兴业务成为增长的核心引擎，同比增长 19.2%，占电信业务收入的 21.6%。6月单月电信收入同比增长 3.6%，但增速较Q1有所放缓。

移动业务：1-6月移动业务收入增长 0.2%，ARPU值稳步提升，5G用户渗透率快速提升，中国移动5G用户达7.22亿户，渗透率 73.3%，中国电信达 73.4%，中国联通达 71%。移动语音和短信业务收入分别同比下降 2.3% 和 0.2%，占收比下滑。
固网业务：1-6月固网业务收入增长 6.3%，在电信收入中占比 15.0%。千兆以上宽带用户占比达 20.8%，ARPU值保持增长，中国移动家庭客户综合ARPU达 43.3元，中国电信有线宽带综合ARPU达 48.2元。
新兴业务：1-6月新兴业务收入达 1,880亿元，同比增长 19.2%，其中云计算和大数据收入增速分别达 38.1% 和 45.3%。6月新兴业务收入同比增长 5.9%，占收比 23.1%。
物联网：截至6月末，蜂窝物联网终端用户达 21.2亿户，同比增长 25.7%。IPTV用户数达 3.92亿户，同比增长 11.4%。
股价与交易：7月中国联通（A股）、中国电信（H股）、中国移动（H股）涨幅居前，分别为 8.4%、6.7% 和 4.7%。中国移动（A股）月均换手率显著高于同类公司。
分红与股权激励：中国移动2023H1每股派息 2.43港元，同比增长 10.5%；中国电信每股派息 0.143元，同比增长 19.3%；中国联通每股派息 0.0796元，同比增长 20%。

移动用户数：累计净增 2,653万户，6月当月净增 209万户。中国移动、中国电信和中国联通移动用户市场份额分别为 57.5%、23.5% 和 19.0%。
移动ARPU：中国移动 52.4元（+0.2%），中国电信 46.2元（+2.7%），中国联通 44.8元（+0.9%）。
固网用户数：累计净增 2,468万户，其中千兆以上用户达 1.28亿户，占总用户数 20.8%。
固网ARPU：中国移动家庭客户综合ARPU 43.3元（+0.7%），中国电信有线宽带综合ARPU 48.2元（+2.1%），中国联通有线宽带综合ARPU 38.8元（-6.1%）。

云计算与大数据：中国移动移动云收入达 422亿元（+80.5%），IaaS收入份额排名 top3；中国电信天翼云收入达 458.86亿元（+63.4%），预计全年收入将达千亿；中国联通联通云收入达 255亿元（+36%），大数据收入达 29亿元（+54%）。
物联网：中国移动物联网收入达 25.1亿元（+69.7%），中国电信物联网收入达 33.0亿元（+75.7%），中国联通物联网收入达 54亿元（+24%）。
IPTV：累计用户达 3.92亿户，同比增长 11.4%。

资本开支：中国移动2023H1资本开支 814亿元，同比下降 11.5%，预计全年资本开支 1,832亿元，目标将 Capex占收比降至20%以下。
5G基站建设：截至6月末，全国5G基站总数达 293.7万个，占移动基站总数的 26.0%，中国移动占比达 59.96%。
投资效能：三大运营商持续优化资本开支结构，提升投资效能，折旧摊销和网运成本占比保持稳定。

7月涨幅：中国联通（A股）上涨 8.4%，中国联通（H股）上涨 8.1%，中国电信（H股）上涨 6.7%，西班牙电信上涨 4.7%，SK TELECOM上涨 2.0%。
年度涨幅：中国移动（A股）上涨 45.3%，中国电信（A股）上涨 39.3%，中国移动（H股）上涨 30.2%，中国电信（H股）上涨 28.8%，中国联通（H股）上涨 19.8%。
换手率：中国移动（A股）月均换手率 1.24%，显著高于同类公司。