20220508-中国银河-通信行业行业月报_通信行业经济运营总体平稳向上_新兴业务增长或超预期_19页_2mb

通信行业月报总结（2022年05月08日）

核心内容

2022年4月通信行业整体表现承压，板块指数下跌12.29%，但设备集成和运营商相关子板块表现相对较好。尽管市场整体回调，但行业基本面依然稳健，特别是5G建设与应用、云计算、大数据等新兴业务持续增长，为行业带来新的发展动力。

主要观点

• 市场表现：4月通信板块整体回调，但设备集成和运营商相关标的跌幅较小，显示其抗跌能力相对较强。
• 行业基本面：2022年第一季度，通信行业整体经济运行平稳向好，电信业务总量同比增长23.9%，收入同比增长9.3%。
• 5G建设与应用：5G基站建设持续推进，截至2022Q1，全国累计开通5G基站155.9万个，覆盖广泛，5G用户数量持续增长，中国移动5G用户占比达55.02%。
• 新兴业务增长显著：新兴业务收入同比增长36.3%，其中云计算和大数据收入增速分别达138.1%和59.1%，成为行业增长的重要引擎。
• 流量增长强劲：移动互联网接入流量达587亿GB，同比增长21.8%，DOU值达14.98GB/户·月，流量持续快速增长。
• 投资建议：通信行业整体推荐，建议关注设备集成、光模块、云视频、物联网及5G应用等子行业，以及具备新业务拓展能力的标的如星网锐捷、中际旭创、亿联网络、华测导航、中天科技等。同时，运营商板块作为长期配置方向也值得关注。

关键信息

一、4月市场行情

• 通信板块表现：4月通信板块指数下跌12.29%，板块内个股上涨、维持、下跌占比分别为2.31%、1.54%、96.15%。
• 涨幅前三：星网锐捷（+6.83%）、盛路通信（+6.07%）、中兴通讯（+0.96%）。
• 跌幅最小子板块：设备集成、运营商板块跌幅分别为-1.15%、-2.33%，相对表现较好。

二、2022年一季度通信行业运行情况

• 电信业务总量：完成4069亿元，同比增长23.9%。
• 电信业务收入：完成3935亿元，同比增长9.3%，增速同比提升2.8个百分点。
• 5G基站建设：累计建成并开通5G基站155.9万个，Q1新增13.4万个，覆盖全国所有地级市城区、98%县城城区及80%乡镇镇区。
• 宽带建设：全国互联网宽带接入端口达10.3亿个，其中光纤接入端口达9.7亿个，占比提升至94.8%。
• 移动数据流量：Q1移动互联网接入流量达587亿GB，同比增长21.8%，DOU值达14.98GB/户·月，同比增长17.6%。
• 5G用户增长：中国移动、中国联通、中国电信5G用户数量分别为4.67亿、1.70亿、2.11亿，占比分别为55.02%、20.13%、24.85%。

三、新兴业务发展

• 新兴业务收入：Q1完成797亿元，同比增长36.3%，其中云计算和大数据收入增速显著，分别达138.1%和59.1%。
• 物联网用户增长：蜂窝物联网终端用户达15.2亿户，同比增长23.9%，与移动电话用户差距缩小至1.4亿户。
• IPTV用户：IPTV总用户数达3.6亿户，同比增长1121万户。

投资建议

• 推荐标的：

  • 设备集成：星网锐捷（002396）、中兴通讯（000063.SZ）、烽火通信（600498.SH）。
  • 光模块：中际旭创（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）。
  • 应用板块：亿联网络（300628.SZ）（视频会议）、华测导航（300627.SZ）（卫星导航）、移远通信（603236.SH）、广和通（300638.SZ）（通信模组）。
  • 通信+新业务：中天科技（600522）、亨通光电（600487）、润建股份（002929）。
  • 运营商：中国移动（600941.SH、0941）。

• 投资逻辑：通信子行业景气度边际改善，有利于估值企稳回升；中长期来看，业绩增长的确定性更强。

风险提示

• 原料价格上升风险。
• 全球疫情影响及国外政策环境不确定性。
• 5G规模化商用推进不及预期。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

联系信息

• 分析师：赵良毕

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