通信运营行业专题报告：新兴业务增速强劲，加大投入蓄力未来_1__7页_1mb

通信运营行业2022年1-2月数据显示，电信业务收入累计2586亿元，同比增长90%，业务总量按上年价格计算增长234%。新兴业务增速显著，收入占比达19.6%，同比增长334%，其中云计算、大数据、数据中心、物联网收入分别增长1246%、58%、206%、219%。移动数据流量业务增长15%，5G用户渗透率提升至23.3%，固定宽带业务收入增长85%。运营商加大新兴业务投资，中国电信2022年资本开支同比增72%，产业数字化投资增长62%，占比达30%。三大运营商盈利预测显示，中国移动2021年通信服务收入及净利润同比增78%、244%，2022年目标双位数增长；中国电信和联通分别实现74%、142%的收入与净利润增长。股息率方面，H股三大运营商2022年3月21日收盘价对应的股息率分别为0.80%、0.52%、0.29%，显著低于历史中枢及全球可比水平。投资建议指出，当前板块估值处于低位，具备较高股息率及增长潜力，继续推荐。主要风险包括运营商费用超预期及5G应用发展不及预期。