20220714-第一上海证券-新力量New_Force总第4083期_7页_370kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份股票市场分析报告，涵盖港股及美股的市场走势、公司研究、评级变化等内容。报告指出，港股整体表现疲弱，市场情绪谨慎，同时对部分重点公司进行了深入分析，并给出了买入建议和目标价。

大市分析

• 市场表现：7月13日，港股继续震荡整理，未能摆脱短期弱势，恒指下跌47点或0.22%，国指下跌46点或0.63%。
• 成交量与沽空：港股主板成交量为1083亿港元，低于1200亿港元的水平；沽空金额达206.6亿港元，沽空比例升至19.07%。
• 板块表现：指数股表现分化，其中海底捞连续两日上涨，涨幅达4.92%，而内房股和招商银行受烂尾楼盘事件影响，跌幅较大。
• 市场关注点：市场关注美元指数（DXY）的上涨趋势、衰退风险及高通胀问题，同时纽约期油价格下跌，显示需求下降对市场的影响。
• 未来展望：市场仍需观望，美国6月CPI数据可能成为触发变化的关键因素。

公司研究

中国水务（00855，买入）

• 财务表现：21/22财年归母净利润增长12%，收入同比增长25.2%至129.5亿港元。
• 业务增长：供水业务增长14.9%，直饮水业务增长394%，成为新的增长点。
• 财务状况：融资成本下降，公司现金流充裕，计划分拆供水及直饮水业务上市。
• 盈利预测：未来三年归母净利润预计分别为21.8亿、25.3亿、30.0亿港元。
• 估值与目标价：基于2022/2023财年8倍PE，目标价为10.7港元，对应上涨空间46.6%。
• 风险因素：行业竞争加剧、疫情对业务的影响、海外经济衰退等。

複銳醫療（1696，买入）

• 行业地位：作为复星集团打造的医美平台，核心子公司Alma Lasers拥有全球竞争力。
• 市场表现：2022年收入预计增长35.4%，归属股东盈利增长39.0%。
• 产品优势：覆盖光电、射频、超声三大能量源设备，产品线齐全，下游头部医美机构依赖其产品。
• 中国市场：计划从分销转向直销，预计直销占比将提升至80%以上，提升毛利率。
• 盈利预测：未来三年收入预计分别为398,329千美元、499,587千美元、627,733千美元。
• 估值与目标价：基于2022年30倍PE，目标价22.5港元，对应上涨空间93.6%。
• 风险因素：行业竞争加剧、疫情对业务的影响、海外经济衰退等。

其他公司研究摘要

主要观点

• 港股整体疲弱：市场情绪谨慎，成交量低迷，投资者观望情绪浓厚。
• 中国水务：直饮水业务成为新增长点，预计未来五年将快速增长，维持买入评级。
• 复锐医疗：作为轻医美领域的领先企业，光电设备市场前景广阔，计划转向直销模式，提升盈利能力。
• 行业趋势：轻医美市场正处爆发期，预计未来五年复合增速为21%，市场需求强劲。
• 风险提示：行业竞争加剧、疫情对业务的影响、海外经济衰退等。

关键信息

• 市场情绪：港股整体弱，市场关注美元指数、衰退风险及油价变化。
• 业务亮点：中国水务直饮水业务增长显著，复锐医疗光电设备市场占有率高。
• 财务状况：中国水务融资成本下降，现金流充裕；复锐医疗收入及盈利增长强劲。
• 估值与目标价：中国水务目标价10.7港元，对应2022/2023财年8倍PE；复锐医疗目标价22.5港元，对应2022年30倍PE。
• 风险因素：行业竞争、疫情、经济衰退等。

结论

本报告指出港股整体走势偏弱，但部分行业和公司表现强劲。中国水务和复锐医疗作为重点推荐，其业务增长和市场前景被看好。投资者可关注其未来的发展潜力及估值提升空间。