食品饮料商超渠道草根调研报告：乳制品渠道反馈向好，调味品逐步改善_18页_2mb

食品饮料商超渠道草根调研报告总结

核心内容概览

本次调研聚焦调味品、乳制品、休闲食品三大板块，覆盖北京、上海、天津、深圳多个区域，共走访27个样本点，主要分析各品类终端动销情况、价格变动及库存状况。整体来看，乳制品板块表现最为稳健，调味品板块需求逐步恢复，休闲食品板块存在一定的增长潜力。

主要观点与关键信息

一、调味品板块

1. 促销力度减弱，货龄改善

• 传统调味品促销力度较国庆期间有所减弱，头部企业主要聚焦于大单品及基础品类，如海天的上等蚝油、千禾的零添加酱油等。
• 货龄结构显著改善，整体货龄集中在3-5个月，部分产品如千禾零添加酱油货龄略有改善。
• 健康概念产品受到关注，太太乐、六月鲜等品牌通过年轻化包装和陈列策略，积极抢占中高端市场。

2. 复合调味品表现良好

• 天味与颐海在复合调味品市场形成双强格局，颐海货龄较天味更优（2-3个月 vs 1-1.5个月）。
• 颐海在火锅底料产品上开展集中堆头宣传，**“去海底捞化”**策略初见成效。
• 其他品牌如德庄、小肥羊等在铺货和陈列上有所发力，但对颐海影响较小。

3. 行业趋势与投资建议

• 调味品行业整体需求环比改善，渠道库存逐步向好。
• 提价传导将在四季度逐步落地，带动基本面改善。
• 建议关注海天、千禾等传统调味品龙头及颐海、天味等复合调味品企业。

二、乳制品板块

1. 常温领域表现稳定

• 伊利与蒙牛在常温白奶和酸奶领域保持稳定，价格基本持平。
• 安慕希售价略高于纯甄，但伊利基础纯奶周转更优，货龄多在1.5个月以内。
• 金典与特仑苏有机系列价格较高，货龄在2-3个月之间。

2. 低温领域伊利表现更佳

• 伊利低温酸奶（如畅轻）在多个区域货龄优于蒙牛，且铺货范围更广。
• 蒙牛控价能力较强，但部分区域周转速度较慢。
• 低温鲜奶方面，伊利促销力度与折扣幅度略优于蒙牛，动销表现更佳。

3. 奇异品类表现突出

• 妙可蓝多奶酪棒在常温奶酪领域表现突出，货龄较短（多在2个月以内），价格稳定，成为新的增长点。
• 建议重点推荐伊利，同时关注妙可蓝多的市场表现。

三、休闲食品板块

1. 多数品牌表现稳定

• 洽洽、盐津、甘源等品牌在价盘和周转方面保持稳定。
• 洽洽在多数区域货龄在1-2个月之间，每日坚果优于竞品沃隆。
• 甘源在部分区域已实现提价，且提价在终端有所体现。

2. 桃李表现待改善

• 桃李的价盘稳定，但周转情况仍需改善，建议持续关注其表现。

3. 中岛陈列策略

• 盐津铺子在中岛铺设上占优，整体促销与周转较为健康。
• 建议关注盐津、甘源、桃李在四季度的动销情况，低基数下明年业绩具备弹性空间。

投资主线

• 乳制品：推荐伊利，关注妙可蓝多的奶酪棒产品。
• 调味品：关注海天、千禾的传统调味品表现，以及颐海、天味的复合调味品机会。
• 休闲食品：建议持续跟踪盐津、甘源、桃李的动销情况，关注提价传导和市场复苏带来的业绩增长。

风险提示

• 提价传导不畅可能导致利润提升受限。
• 疫情反复可能继续影响餐饮端需求。
• 行业竞争加剧可能压缩利润空间。
• 食品安全问题可能对品牌造成负面影响。

调研范围与方法

• 调研区域：北京市西城区、海淀区；天津市津南区；上海市浦东区、黄浦区、松江区、闵行区、杨浦区；深圳市南山区。
• 调研方式：每个区域走访3个商超，共27个样本点。
• 调研时间：国庆后（11月中旬）。

图表说明

• 图表1-13展示了各品类在不同区域的价格和货龄数据，涵盖传统调味品、复合调味品、乳制品、休闲食品等。
• 数据来源为草根调研，并由国金证券研究所整理分析。

结论

整体来看，乳制品板块表现稳健，调味品板块需求逐步改善，休闲食品板块存在增长潜力。建议投资者关注伊利、妙可蓝多、海天、千禾、颐海、天味、盐津、甘源等企业，同时注意行业风险因素。