20240512-国投证券-生物医药Ⅱ行业周报_新药周观点_Biotech进入商业化放量加速阶段_亏损逐渐改善_18页_1mb

国投证券生物医药Ⅱ行业周报（2024年5月12日）分析总结

核心观点：Biotech进入商业化放量加速阶段，亏损逐步改善。行业2023年营业收入快速增长62%至6505亿元，整体亏损幅度显著收窄，销售费用率下降表明国产新药推广体系逐渐完善。

主要发现

1. 本周市场表现

   • 急涨个股：君圣泰（+2950%）、再鼎医药（+2656%）、药明巨诺（+2656%）
   • 急跌个股：北海康成（-2444%）、迪哲医药（-948%)、腾盛博药（-870%)

2. 行业营收与盈利状况

   • 营收：65家Biotech公司2023年总营收6505亿元，同比增长62%；收入超1亿元企业达39家，增加15家。
   • 盈利：亏损大幅收窄，由2022年-5188亿降至2023年-3177亿，主要受益于商业化推进及研发费用增速放缓。
   • 研发投入：2023年研发费用同比减少1%，受融资环境和业绩压力影响。
   • 销售费用：2023年销售费用2278亿元，销售费用率降至35%，利润率提升。

3. 近期新药动态

   • 国内：
     • 信达生物玛仕度肽3期糖尿病研究成功，计划2024年中提交上市申请。
     • 中国生物制药贝莫苏拜单抗获批上市，广泛期小细胞肺癌中位生存期延长至19.3个月。
     • 加科思KRAS抑制剂glecirasib已提交国内上市申请。
   • 海外：
     • Vertex治疗囊性纤维化的三联疗法获FDA/EMA受理。
     • 诺和诺德与合作伙伴达成6亿美元减重疗法合作，基于GLP-1受体长效剂型。

4. 公司重点进展

   • 国内：恒瑞、百利天恒、复星医药等均有新药获批或进展。
   • 海外：Vertex、Vertex、ADC治疗药物Zynlonta进展良好。

风险提示

• 临床试验不及预期
• 政策调整风险
• 创新药专利纠纷风险

行业评级

• 领先大市-A：维持评级
• 目标企业包括恒瑞医药、百济神州、信达生物等。