> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药行业总结 ## 核心内容 医药行业近期受到国家政策的高度重视，被明确列为新兴支柱产业之一。2026年全国两会期间，生物医药产业成为政策支持的重点，政府工作报告提出要培育壮大新兴产业和未来产业，鼓励央企国企开放应用场景，推动集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等产业的发展。这一举措标志着生物医药行业在国家战略中的地位进一步提升。 ## 主要观点 - **政策支持**：生物医药首次被提升至“支柱产业”的高度，显示出国家对其发展的重视。 - **创新药发展迅速**：国产创新药已成为行业核心发展方向，进入持续爆发期。 - **出海成绩显著**：2025年中国创新药BD出海授权交易总金额达到1356.55亿美元，创历史新高。 - **交易数据亮眼**：交易数量和首付款金额均创纪录，信达生物与武田制药的114亿美元交易为最大单笔授权，三生制药与辉瑞的PD-1/VEGF双抗授权首付款高达12.5亿美元。 - **2026年开局强劲**：仅1-2月，交易总额达532.76亿美元，超过2025年任一单季度水平，接近2024年全年交易金额。 ## 关键信息 ### 重点推荐股票 以下为当前建议重点关注的国产创新药板块优质资产： - 恒瑞医药 - 百济神州 - 信达生物 - 三生制药 - 康方生物 - 中国生物制药 - 石药集团 - 荣昌生物 - 科伦博泰 - 百利天恒 - 欧林生物 - 博瑞医药 - 海思科 - 必贝特 - 映恩生物 - 广生堂 - 先声药业 - 上海谊众 - 维立志博 ### 投资建议 - 国家政策支持背景下，生物医药行业前景广阔。 - 国产创新药在出海方面表现强劲，预计将持续增长。 - 建议关注具有技术优势和市场潜力的创新药企业。 ### 风险提示 - 全球经济增长不及预期； - 创新药研发竞争加剧及研发失败风险； - 创新药上市销售低于预期。 ## 评级体系说明 ### 公司评级 - **买入**：预计涨幅领先相对基准指数15%以上； - **增持**：预计涨幅介于5%-15%之间； - **中性**：预计涨幅介于-5%-5%之间； - **减持**：预计涨幅介于-5%至-15%之间； - **卖出**：预计涨幅落后相对基准指数15%以上。 ### 行业评级 - **领先大市**：预计涨幅超越相对基准指数10%以上； - **同步大市**：预计涨幅介于-10%至10%之间； - **落后大市**：预计涨幅落后相对基准指数10%以上。 ### 风险评级 - **A**：预计波动率小于等于相对基准指数； - **B**：预计波动率大于相对基准指数。 ## 分析师信息 - **邓周宇**：执业登记编码 S0760524040002，邮箱 dengzhouyu@sxzq.com - **魏賫**：执业登记编码 S0760522030005，邮箱 weiyun@sxzq.com - **陈进**：执业登记编码 S0760526030001，邮箱 chenjin@sxzq.com ## 山西证券研究所地址 - **上海**：上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼 - **太原**：太原市府西街69号国贸中心A座28层 - **深圳**：广东省深圳市南山区科苑南路2700号华润金融大厦23楼 - **北京**：北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层 ## 联系方式 - 电话：0351-8686981 - 官网：http://www.i618.com.cn