20230724-华融融达期货-生猪周报_现货有所好转_盘面小幅反弹_8页_1mb

生猪市场周度分析总结

核心内容

本周生猪市场呈现小幅反弹态势，期货与现货价格均有所上涨，但整体仍处于震荡区间。市场供需关系相对平衡，养殖利润未明显改善，但部分散户存在压栏操作，支撑猪价小幅上行。

主要观点

1. 期货市场表现

• 本周主力合约（LH2309）价格小幅反弹，周内最高价为15415元/吨，最低价为14965元/吨，周五收盘于15150元/吨。
• 盘面价格升水7月23日河南地区生猪出栏价970元/吨，显示期货市场对后市有一定预期。
• 持仓量为6.4万手，表明市场参与度相对稳定。

2. 现货市场动态

• 7月23日全国生猪出栏均价为14.25元/公斤，较7月16日上涨0.3元/公斤。
• 集团场有间歇缩量操作，散户看涨情绪浓厚，部分散户压栏，推动猪价小幅上涨。
• 生猪出栏均重为120.11公斤，较上周减少0.1公斤，市场继续降重。
• 仔猪和母猪价格下跌，15公斤仔猪售价450元/头，50公斤二元母猪售价1574元/头，补栏情绪较弱。

3. 后市展望

• 基本面来看，标猪供应充足，肥猪供应偏紧，终端需求疲软，7月猪价上涨乏力。
• 肥标猪价差虽较往年提前转正，但当前仍处于较低水平，且7月天气炎热，猪只增重缓慢，养殖端难以大规模压栏。
• 若8月气温下降，猪只增重加快，肥标猪价差有望进一步扩大，市场阶段性压栏和二次育肥（二育）或将启动。
• 8月下旬中秋、国庆节日临近，消费有望环比好转，支撑猪价偏强运行。
• 压栏与二育的程度将影响下半年猪价高点出现的时间。

关键信息

1. 供需状况

• 能繁母猪存栏：2023年6月末全国能繁母猪存栏量为4296万头，环比上涨0.89%；涌益咨询数据显示，6月能繁母猪环比下降1.68%，市场继续去化产能。
• 母猪结构优化：母猪生产性能持续提升，上半年MSY指标较2022年优化1.43%。
• 生猪出栏均重：本周生猪出栏均重120.11公斤，较上周减少0.1公斤，市场降重趋势延续。
• 屠企库存与开工率：屠企冻品库存率降至22.22%，较上周下降1.45%，受暑期旅游旺季带动，餐饮消费好转，冻品出库加快；屠企开工率维持稳定，鲜销率略有上升。

2. 养殖利润

• 本周生猪现货价格在14元/公斤左右波动，多数养殖户仍处于亏损状态。
• 自繁自养头均盈利约-190元，外购育肥头均盈利约-307元。
• 若亏损持续，可能进一步推动产业去化产能。

3. 猪肉进口

• 进口猪肉盈利空间有限，贸易商进口量不大。
• 2023年5月我国猪肉进口量为14.2万吨，较4月增加0.73万吨，进口规模较小，对国内价格影响有限。

策略建议

• 建议投资者在行业养殖成本线以下轻仓做多LH2311合约（仅供参考）。

数据来源

• Wind、涌益咨询、Mysteel、华融融达期货研究所

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