20230324-大有期货-生猪研究周报_出栏均重继续走强_猪价预期难言好转_14页_997kb

生猪研究周报（20230320-20230324）总结

核心内容

本周生猪市场整体呈现供强需弱的格局，猪价继续弱势下跌，但跌幅有所收窄。出栏均重持续回升，养殖端压栏增重现象明显，但终端消费依然疲软，屠企普遍亏损，且主动分割入库意愿不强。饲料成本下降对猪价支撑减弱，行业整体仍处于深度亏损状态。

主要观点

• 供应端：猪价弱势下跌，但跌幅减缓，月底大型养殖企业出栏积极性较高；部分散户压栏情绪松动，大肥猪出栏较为积极。
• 需求端：终端消费乏力，白条走货欠佳，多数屠企亏损，分割入库意愿不强。
• 利润与成本：饲料成本继续下跌，支撑减弱；养殖利润持续下降，行业仍处于深度亏损。
• 出栏均重：养殖端小体重猪出栏量减少，规模场普遍压栏增重，出栏均重继续回升。
• 市场热点：猪瘟等疫病对出栏的影响逐渐减弱，但社会肉猪提前出栏仍导致阶段性供给增加。

关键信息

价格数据

• 全国生猪出栏均价：15.06元/公斤（周环比-0.10元/公斤）
• 白条猪全国均价：20.33元/公斤（周环比-0.36元/公斤）
• 仔猪均价：38.04元/公斤（周环比+1.04元/公斤）
• 生猪平均价格：15.53元/公斤（周环比-2.6%）
• 猪肉均价：26.44元/公斤（周环比-1.5%）

养殖与利润

• 自繁自养利润：-255.15元/头（周环比-53.11元/头）
• 外购仔猪利润：-478.19元/头（周环比-108.63元/头）
• 猪粮比：5.39（周环比-0.15）

饲料成本

• 玉米价格：2800元/吨（周环比-30元/吨）
• 大豆饼粕价格：3660元/吨（周环比-190元/吨）

市场动态

• 屠企开工率：29.89%（周环比+1.27%）
• 冷冻猪肉库容率：20.14%（周环比+0.45%）
• 屠企毛利润：-70.36元/头（周环比-6.79元/头）

未来展望

• 公司预计二季度猪价将好于一季度，随着非洲猪瘟影响减弱，社会经济活跃度提升，供需关系有望改善。
• 短期猪价或震荡偏弱调整，05合约或震荡调整，区间操作为主，关注15500-16300一线变化，谨慎投资者可继续持有5-9反套。

策略建议

• 短期策略：猪价短期或震荡偏弱，建议区间操作，关注15500-16300元/吨波动。
• 中长期策略：二季度猪价有望改善，建议关注供需变化及疫病影响的缓解。

图表说明

• 出栏均重与出栏均价：出栏均重持续上升，出栏均价略有下降。
• 标肥价差：标肥价差为-0.06元/公斤，周环比+0.07元/公斤。
• 生猪价差：生猪1-3价差、3-5价差、5-9价差等显示市场结构变化。
• 合约基差：生猪01、03、05合约基差反映市场预期与现货价格的差距。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不构成任何投资建议，仅供参考。市场有风险，入市需谨慎。