20150826-兴业证券-晨会纪要_23页_1mb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概览
本文档是兴业证券于2015年8月25日发布的行业观点汇总，涵盖多个行业和公司的中报点评及投资建议，主要分析各行业及公司上半年业绩表现、增长动力、业务布局、未来展望以及相关风险提示。
主要观点与关键信息
1. 中小盘观点
- 先临三维：上半年营收增长符合预期，3D打印生态圈逐渐成型，预计未来盈利将提升，维持“增持”评级。
- 风险提示：3D打印市场增长低于预期、市场竞争加剧、投入支出较大。
2. 化工行业观点
- 佰利联：上半年业绩快速增长，主要受益于钛白粉产品销量和价格的提升，预计全年业绩有望超预期，维持“买入”评级。
- 扬农化工：草甘膦低迷拖累业绩，但麦草畏和菊酯业务表现良好，预计2015年业绩增长主要来自已投产项目，维持“买入”评级。
- 风险提示：原料价格上涨、下游需求疲软、项目建设进度不达预期。
3. TMT行业观点
- 利亚德：2季度增速放缓，但小间距业务持续增长，预计全年订单收入达11亿元，维持“增持”评级。
- 京东方A：2季度盈利能力下滑，行业景气下行，但转型战略（智慧系统、智慧健康）值得关注，维持“增持”评级。
- 神州信息：受益于农村土地改革政策，农村互联网金融市场启动，预计2015-2017年EPS分别为0.87/1.36/2.08元，维持“买入”评级。
- 风险提示：政策推进力度不达预期、行业竞争加剧。
4. 医药行业观点
- 京新药业：业绩高速增长，海外布局积极推进，预计2015-2017年EPS分别为0.60/0.87/1.23元，维持“增持”评级。
- 片仔癀：二季度业绩快速增长，对外合作持续推进，预计2015-2017年EPS分别为1.31/1.67/2.11元，维持“增持”评级。
- 同仁堂：Q2增长加速，工商业齐头并进，预计2015-2017年EPS分别为0.69/0.82/0.97元，维持“增持”评级。
- 恒瑞医药：进入新一轮增长周期，创新药、首仿药、制剂出口驱动业绩增长，预计2015-2017年EPS分别为1.07/1.36/1.70元，维持“买入”评级。
- 风险提示：费用率高、产品招标降价、市场竞争加剧。
5. 旅游餐饮行业观点
- 腾邦国际：小贷业务支撑业绩增长，P2P平台持续放量，国际机票业务大幅增长，维持“增持”评级。
- 黄山旅游：酒店业务稳步好转，下半年值得期待，预计2015-2017年EPS分别为0.57/0.66/0.75元，维持“增持”评级。
- 风险提示：景区接待量不及预期、业务拓展不及预期、旅游行业系统性风险。
6. 轻工制造行业观点
- 老凤祥：珠宝首饰业务平稳回升，黄金交易增长显著，预计2015-2016年EPS分别为2.21/2.76元，维持“增持”评级。
- 合兴包装：下游需求低迷导致业绩增长乏力，但通过外延式扩张和互联网包装，未来有望恢复增长，维持“增持”评级。
- 宜华木业：业绩符合预期，Y+生态系统启动，预计2015-2017年EPS分别为0.45/0.57/0.69元，维持“买入”评级。
- 晨光文具：新兴业务渠道费用投入加大，零售终端进一步强化，预计2015-2017年EPS分别为0.46元，维持“增持”评级。
- 大亚科技：主营业务收入保持平稳，木地板毛利率弹性显现，预计2015-2017年EPS分别为0.13/0.21/0.31元，维持“买入”评级。
- 风险提示：市场拓展效果不达预期、并购进展低于预期。
7. 汽车行业观点
- 威孚高科：燃喷业务下滑，尾气后处理业务增长显著，预计2015-2017年EPS分别为1.51/1.63/1.81元，维持“增持”评级。
- 东安动力：高端动力总成定位逐渐清晰，上半年实现扭亏，预计2015-2017年EPS分别为0.32/0.90/0.63元，首次给予“增持”评级。
- 风险提示：商用车市场继续下滑、尾气后处理市场竞争加剧。
8. 房地产行业观点
- 世联行：代理业务稳健拓展，金服及资管新业务持续扩张，预计2015-2017年EPS分别为0.33/0.44/0.59元，维持“买入”评级。
- 风险提示：行业销量萎缩超预期。
9. 其他行业观点
- 美晨科技：并表驱动业绩高增长，转型互联网+汽车后市场，预计2015年净利润超2.5亿元，维持“买入”评级。
- 风险提示：制剂出口可预测性差、招标降价超预期。
投资评级说明
- 推荐：相对市场表现优于市场。
- 增持：相对市场表现在5%-15%之间。
- 买入：相对市场表现大于15%。
- 中性：与市场表现持平。
- 减持：相对市场表现小于-5%。
新股发行信息
| 代码 | 简称 | 发行数量（万股） | 发行价（元） |
|---|---|---|---|
| 002779 | 中坚科技 | 2200.00 | 12.11 |
| 603999 | 读者传媒 | 6000.00 | 9.77 |
| 002783 | 凯龙股份 | 2087.00 | 28.61 |
| 002780 | 三夫户外 | 1700.00 | 9.42 |
| 603936 | 博敏电子 | 4185.00 | 8.06 |
| 603800 | 道森股份 | 5200.00 | 10.93 |
| 603696 | 安记食品 | 3000.00 | 10.10 |
| 603398 | 邦宝益智 | 2400.00 | 13.97 |
| 300493 | 润欣科技 | 3000.00 | 6.87 |
| 300496 | 中科创达 | 2500.00 | 23.27 |
| 300488 | 恒锋工具 | 1563.00 | 20.11 |
| 300480 | 光力科技 | 2300.00 | 7.28 |
| 300487 | 蓝晓科技 | 2000.00 | 14.83 |
| 603838 | 四通股份 | 3334.00 | 7.73 |
分析师与联系方式
| 地区 | 姓名 | 办公电话 | 邮箱 |
|---|---|---|---|
| 上海 | 邓亚萍 | 021-38565916 | dengyp@xyzq.com.cn |
| 上海 | 罗龙飞 | 021-38565795 | luolf@xyzq.com.cn |
| 上海 | 杨忱 | 021-38565915 | yangchen@xyzq.com.cn |
| 上海 | 冯诚 | 021-38565411 | fengcheng@xyzq.com.cn |
| 上海 | 顾超 | 021-20370627 | guchao@xyzq.com.cn |
| 上海 | 胡岩 | 021-38565982 | huyanj@xyzq.com.cn |
| 上海 | 王维宇 | 021-23826029 | wangweiyu@xyzq.com.cn |
| 北京 | 朱圣诞 | 010-66290197 | zhusd@xyzq.com.cn |
| 北京 | 肖霞 | 010-66290195 | xiaoxia@xyzq.com.cn |
| 北京 | 刘晓浏 | 010-66290220 | liuxiaoliu@xyzq.com.cn |
| 北京 | 何嘉 | 010-66290195 | hejia@xyzq.com.cn |
| 深圳 | 朱元彧 | 0755-82796036 | zhuyy@xyzq.com.cn |
| 深圳 | 杨剑 | 0755-82797217 | yangjian@xyzq.com.cn |
| 深圳 | 王维宇 | 0755-23826029 | wangweiyu@xyzq.com.cn |
| 海外 | 刘易容 | 021-38565452 | liuyirong@xyzq.com.cn |
| 海外 | 徐皓 | 021-38565450 | xuhao@xyzq.com.cn |
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分析师声明
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风险提示汇总
- 市场风险：行业增长不及预期、市场竞争加剧。
- 政策风险：政策推进力度不足、政策变动影响业务。
- 经营风险：费用率高、产品降价、业务拓展不及预期。
- 财务风险：现金流不稳定、外延并购进展缓慢。
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