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文档总结

核心内容

本文档是一份2015年8月26日的股市分析报告，涵盖全球及中国市场的表现、公司动态、政策影响以及投资策略等多个方面。报告指出，全球股市在政策支持下出现反弹，而中国股市仍面临较大调整压力，但部分行业和公司表现亮眼，具备投资价值。

主要观点

全球市场表现

• 美股：受美国消费者信心上升和科技股支持影响，美股一度上涨，但最终收跌。道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数分别下跌1.29%、1.35%和0.44%。
• 港股：恒生指数小幅反弹，但成交量下降，国企指数下跌，市场整体情绪偏弱。
• A股：上证综合指数和创业板指数大幅下跌，市场情绪低迷，但部分外资通过沪股通流入，市场或出现技术性反弹。

中国货币政策

• 央行“双降”：中国人民银行宣布下调贷款和存款基准利率，以及存款准备金率，以稳定经济增长和对冲资本外流压力。
• 政策目的：旨在降低企业融资成本、增强金融机构支持实体经济的能力，并为地方债置换提供流动性支持。

市场策略

• 短期反彈：由于外资流入和外围市场反弹，A股短期可能有技术性反彈。
• 投资建议：建议关注分级A基金、业绩稳定的中小市值个股以及受益于政策支持的行业，如金融、环保、医疗健康等。

关键信息

公司动态

• 金山软件：15年上半年非GAAP净利润同比增长3%，收入增长71%，主要由猎豹业务带动，云计算收入增长几倍，目标价为23.0元，对应16年20倍市盈率。
• 中国电信：15年上半年净利润下降4%，但受益于4G用户增长，预计下半年ARPU将上升，目标价为5.3元，对应16年16倍市盈率。
• 易华录：上半年营业收入增长41.4%，净利润增长15.7%，受益于智慧城市和政府大数据业务，维持“买入”评级。
• 龙净环保：主营业务稳步增长，毛利率提升，预计未来两年保持稳定增长，维持“增持”评级。
• 澳洋科技：粘胶短纤行业底部回暖，扭亏为盈，收购澳洋建投进入医疗健康服务行业，维持“增持”评级。
• 振芯科技：受益于北斗终端业务增长，毛利率提升，维持“增持”评级。

行业与市场趋势

• 金融行业：受益于央行“双降”政策，流动性改善，银行股估值偏低，具备投资价值。
• 环保行业：受益于超净排放政策，毛利率提升，业绩增长可期。
• 医疗健康：澳洋科技通过收购进入医疗行业，具有增长潜力。
• 科技与云计算：金山软件、振芯科技等公司在云计算和大数据领域布局，具备长期发展潜力。

货币政策与汇率

• 人民币贬值压力：虽然央行“双降”旨在稳增长，但人民币贬值压力仍然存在。
• 流动性释放：降准预计释放约7000亿元流动性，缓解市场资金压力。
• 资金利率预测：短期内资金利率可能继续上行，央行或通过OMO和MLF等工具进行调控。

主要指数表现

指數	收市價	日變動 (%)	月變動 (%)
恒生指數	21,405	0.72	-14.82
國企指數	9,514	-0.92	-18.54
创业板指數	422	-0.52	-32.95
上證綜合指數	2,965	-7.63	-27.17
滬深300指數	3,043	-7.10	-27.14
日經225指數	17,807	-0.24	-13.54
道瓊斯指數	15,666	-1.29	-10.83
標普500指數	1,868	-1.35	-10.20
纳斯达克指數	4,506	-0.44	-11.44

波幅指數

指數	收市價	日變動 (%)	月變動 (%)
VIX指數	36.02	28.51	162.15
VHSI指數	40.27	40.41	110.18

商品市场

商品	收市價	日變動 (%)	月變動 (%)
紐約期油	39.31	2.80	-19.05
黃金	1,140.49	-1.27	4.60
銅	4,951.00	-2.06	-3.76
鋁	1,521.00	-1.74	-5.21
小麥	499.50	-1.67	-3.70
玉米	377.00	-0.92	-6.15

A股动向与行业点评

• 金融行业：受益于央行“双降”，流动性改善，银行股估值偏低，建议关注浦发银行和兴业银行。
• 环保行业：龙净环保毛利率提升，业绩稳步增长，维持“增持”评级。
• 医疗健康：澳洋科技通过收购进入医疗行业，具备增长潜力。
• 科技与云计算：金山软件和振芯科技在云计算和大数据领域表现突出，维持“买入”和“增持”评级。

投资建议

• 短期策略：关注分级A基金、业绩稳定的中小市值个股，以及受益于政策支持的行业。
• 长期布局：建议关注云计算、大数据、环保、医疗健康等具备增长潜力的领域。
• 风险提示：宏观经济弱于预期、市场大幅下跌、成交量不达预期。

免责声明

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应独立判断或咨询专业顾问。报告内容可能受潜在利益冲突影响，投资决策需谨慎。