20150826-招商证券_香港_-Morning_Express_16页_1mb

文档总结

核心内容概述

该文档主要分析了2015年8月26日中国港股市场中多个行业板块及个股的表现，包括银行、科技、能源、零售、光学、房地产等，涉及公司业绩、估值、评级以及市场动态等内容。

主要观点与关键信息

银行业

• 政策支持：进一步放松货币政策和有利的财政政策有助于处置潜在的LGFV贷款信用风险，混合所有制改革进展及混合业务批准可能对银行股价产生积极影响。
• 估值与评级：银行板块当前估值吸引人，P/B为0.74倍（FY15E），P/E为4.81倍（FY15E），低于历史平均水平（P/B 1.22倍，P/E 7.02倍）。
• 重点推荐：BOC（3988 HK）被列为首选股票，维持“OVERWEIGHT”评级。

Technovator (1206 HK)

• 业绩表现：1H15收入同比增长11.9%至9670万美元，净利同比增长48.5%至980万美元。
• 业务亮点：EMS和IES盈利能力显著提升，分别增长12.3个百分点和22.9个百分点。
• 财务变化：整体毛利率稳定在36.0%，但IBAS毛利率下降6.9个百分点。
• 未来展望：预计FY16E P/E为12x，维持“BUY”评级，目标价为8.20港元。

Sinopec Oilfield Service (1033 HK)

• 业绩下滑：1H15净亏损12亿元人民币，收入同比下降32%至231.2亿元人民币。
• 行业影响：受原油价格下跌影响，上游资本支出减少，导致业务表现疲软。
• 评级与展望：维持“NEUTRAL”评级，目标价待定，预计2H15业绩无明显改善。

China Lilang (1234 HK)

• 估值吸引力：当前FY16E P/E为8倍，股息收益率为8%，低于历史均值。
• 业务状况：零售业务保持健康，渠道库存良好，预计夏季产品销售超预期。
• 评级调整：从“NEUTRAL”上调至“BUY”，目标价为8.52港元。

Sunny Optical (2382 HK)

• 盈利能力提升：受益于智能手机镜头升级和汽车镜头需求增长，毛利率有望回升。
• 业务多元化：1H15光学、光电子、仪器业务占比分别为45%、45%、5%，较1H14的28%、61%、9%有所改善。
• 评级与目标价：维持“BUY”评级，目标价为14.51港元，对应FY16E P/E为12.8倍。

其他重要信息

经济数据与公司事件

• 经济数据：包括美国和欧元区的多项经济指标，如API原油库存、耐用品订单、GDP等。
• 公司事件：多家港股公司发布了半年度业绩及分红信息，如Kowloon Development、China Beidahuang等。

评级与目标价汇总

• 评级与目标价：涵盖了多个行业的公司，包括汽车、能源、房地产、科技、零售等，多数维持“BUY”评级，部分下调至“NEUTRAL”或“SELL”。

总结

文档主要聚焦于2015年8月26日港股市场的行业分析与个股评级，强调了政策支持、业务增长、盈利能力提升以及估值吸引力对市场的影响。Technovator和China Lilang因业绩改善和估值优势受到推荐，而Sinopec Oilfield Service则因行业不景气被列为中性。整体来看，市场对部分行业和公司持乐观态度，但对受原油价格影响较大的板块则较为谨慎。