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格林大华期货铜早报 20220713 总结

核心内容概述

2022年7月13日的格林大华期货铜早报分析了当前铜市场的整体走势及影响因素。报告指出，由于原油价格下跌、美国经济增长预期下调以及海外衰退预期增强，国内铜市场整体偏弱。然而，国内政策利好与基建需求的回升为铜价提供了支撑，预计铜价将呈现“内强外弱”的相对走势。

主要观点

• 市场走势：隔夜有色金属价格普遍下跌，铜价受原油重挫和美元指数高位压制。国内铜企检修影响产量，但整体供应稳定，进口盈利窗口开启。下游铜杆企业开工率下降，终端需求偏弱。
• 现货市场：期价企稳后，月差收窄，提振升水，部分区域成交回暖。
• 库存变化：国内社会库存周增加0.49万吨至11.33万吨，保税区库存周减少0.8万吨至20.6万吨，伦铜去库收窄。
• 供需格局：国内供需有望改善，但海外需求疲软，导致整体市场偏弱。
• 政策支持：国内强基建政策持续发力，扩大内需，对铜需求形成支撑。财政部与国家发改委联合印发专项债券申报通知，重点支持基础设施建设。

关键信息

【操作建议】

• 短期策略：建议短多逢高止损出局。
• 长期策略：长线空单可持有观望。
• 支撑与压力位：
  • 国内铜价支撑位：55000元/吨
  • 国内铜价第一压力位：60000元/吨
  • 伦铜价格区间：7000美元/吨 - 7800美元/吨

【利多因素】

• LME库存下降：7月12日LME铜库存减少325吨至131775吨。
• 整车企业恢复生产：上汽乘用车、上汽大众、上汽通用等车企在上海生产基地的产量已恢复至疫情前水平，带动产业链上下游企业恢复生产。
• 专项债券支持：2022年新增专项债券重点支持交通基础设施、市政和产业园区基础设施、城乡冷链等物流基础设施及农林水利等领域，有助于铜需求的提升。

【利空因素】

• 国内库存上升：上海1#电解铜平水铜升贴水为145元/吨，加50元/吨。
• 美国经济增长预期下调：IMF将2022年美国GDP增长预期从3.7%下调至2.9%，影响全球经济增长预期。
• 俄油出口限制：美国财政部官员表示，限制俄油出口价格是避免全球油价再次飙升的关键措施，可能对市场情绪产生负面影响。

风险因素

• 全球政策收紧节奏：若各国央行继续加息或收紧货币政策，可能对铜价形成压力。
• 国际关系变化：地缘政治风险，如俄乌冲突等，可能影响全球能源和大宗商品市场。
• 全球经济衰退预期：若全球经济陷入衰退，将对铜需求造成不利影响。

总结

整体来看，当前铜市场受多重因素影响，呈现震荡偏弱格局。国内政策利好与基建需求回升为铜价提供了支撑，但海外需求疲软、美元走强以及全球经济增长放缓构成了主要阻力。投资者需关注库存变化、政策动向及国际形势，合理控制仓位，防范风险。