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格林大华期货铝早报 20220713 总结

核心内容

本报告主要分析了2022年7月13日前后铝市场的走势及影响因素，结合国内外宏观经济、政策动态、供需变化及市场情绪，对铝价走势作出判断与操作建议。

主要观点

• 市场整体表现：受隔夜原油价格下跌影响，有色金属整体普跌。国内政策利好未能有效提振铝价，市场情绪偏弱。
• 基本面分析：国内铝库存去化速度放缓，进口铝锭流入增加对市场形成压力。同时，国内需求尚未明显启动，铝价面临基本面承压。
• 政策支持：国常会通过发债补充重大项目资本金，释放积极信号。宁夏发布“两高”项目管理目录，明确对电解铝等高耗能行业进行管理，显示政策对行业发展的关注。
• 需求回暖：6月制造业PMI回升至50.2%，显示制造业生产加快，需求温和改善。新出口订单和进口指数均有提升，反映疫情后物流恢复带来的市场回暖。
• 操作建议：建议投资者在短期多头操作中逢高止损，等待更明确的行情机会。关注铝价回归基本面的走势。

关键信息

价格走势

• 国内铝价：主力合约支撑位为17000元/吨，第一压力位为18200元/吨。
• 国际铝价：伦铝价格区间为2300美元/吨至2500美元/吨。

供需情况

• 库存变化：
  • 7月11日，中国电解铝社会库存较7月7日减少0.1万吨，为73.6万吨。
  • 7月1日，铝棒库存较7月7日减少0.45万吨至11.3万吨。
  • 7月7日，主要港口氧化铝库存较6月30日减少2.4万吨，为30.1万吨。
• 产量：5月电解铝产量为346.3万吨，同比增加3.38%，环比增加5.22%。
• 建成产能：中国电解铝建成产能达4405.7万吨/年，环比增加97.7万吨。

政策与市场因素

• 政策利好：
  • 国常会批准通过发行金融债券筹资3000亿，用于重大项目资本金补充。
  • 武汉—南昌1000千伏特高压交流工程获得核准批复，具备开工条件。
• 利空因素：
  • 中国电解铝现货升贴水为-20，较前值下降10，显示市场情绪偏弱。
  • 美国提出限制俄油出口价格的提议，以防油价再度飙升，间接影响能源成本。

风险提示

• 地缘政治风险：俄乌冲突等国际局势可能对能源价格及铝产业链造成不确定性影响。
• 市场风险：投资者需警惕市场情绪波动及政策执行力度变化带来的影响。

总结

综上所述，当前铝市场面临供需偏弱、库存去化放缓及能源价格波动等多重压力。国内政策支持对市场提振有限，需关注铝价是否能回归基本面。短期操作建议以逢高止损为主，等待更明确的行情信号。投资者应密切留意库存变化、政策执行及地缘政治动向，以应对市场不确定性。