20180130-华创证券-私募周报2018年第05周_金刺猬投资观点_11页_911kb

2018年第05周投资周报总结

核心内容概述

2018年第05周的市场表现呈现出明显的风格轮动和板块分化。权重蓝筹指数高位盘整，而创业板指数则强势反弹，成为市场亮点。整体来看，A股市场涨跌幅中位数为0.78%，市场情绪有所回暖，但个股表现不一，资金在板块间轮动明显。此外，港股市场也表现强劲，与A股形成共振。债券市场小幅反弹，资金面相对宽松，但非银机构资金紧张限制了利率债的反弹空间。整体市场环境呈现结构性机会，成长股和蓝筹股均有各自的投资价值。

市场表现

• 主要股票指数：

  • 上证50周上涨1.76%
  • 沪深300周上涨2.24%
  • 创业板指大涨5.13%
  • 中证500周上涨1.77%
  • 恒生指数上涨2.79%

• A股涨跌幅：

  • 涨跌幅中位数为0.78%
  • 跌涨比例为0.44

• 申万一级行业涨跌：

  • 涨跌比例为27:1，领涨行业包括家用电器（5.86%）、传媒（5.45%）、交通运输、计算机及建筑材料等。
  • 仅有非银金融板块下跌0.19%，其中保险板块拖累行业指数。

• 风格指数表现：

  • 绩优股指数上涨3.68%
  • 新股指数下跌1.07%
  • 亏损股指数上涨0.14%

• 资金面与债券市场：

  • 银行间市场资金面宽松，央行公开市场操作净回笼4,270亿元，本周有7,600亿元逆回购到期。
  • 7天质押式回购加权利率下行2.22BP至3.3397%
  • 10年期国债收益率下行3.89BP至3.9365%
  • 10年期国开债收益率下行4.22BP至5.0835%

股票策略

名禹资产

• 观点：春季行情继续，短期轮动加速，注意把握节奏。
• 机会关注：银行、券商、地产等估值优势板块，以及优质白马股回调带来的投资机会；成长股中可关注传媒、计算机、军民融合板块。

大钧资产

• 观点：市场热点轮动增强，权重白马与超跌创业板交替领涨，市场进入有效轮动阶段。
• 策略：维持中高仓位，中期看好通信、消费电子、半导体、新能源汽车、新能源、创新药等核心成长方向。
• 技术分析：沪指进入新一轮多头上攻趋势，市场突破历史颈线反压，进入震荡攻关阶段。

大钧成长策略

• 基本面：美元弱势初步确立，新兴市场货币宽松，但中国金融去杠杆政策可能影响市场流动性。
• 盘面：3,250点成为有效低点，高点暂看3,600点。
• 风格：市场风格向龙头和低估值板块集中。
• 仓位：维持中高仓位。

大钧价值策略

• 基本面：经济总体平稳，工业品价格稳定，库存健康。
• 盘面：市场企稳反弹，开始对年报行情做出反应。
• 风格：以估值低位蓝筹股为主。
• 仓位：维持偏多仓位，增加周期和传媒的进攻仓位，等待风格轮动后回补消费品仓位。

大钧港股策略

• 基本面：美国就业市场繁荣，美元指数走弱。
• 盘面：恒生指数与A股共振，低估值银行和地产领涨。
• 风格：价值白马股和低估值板块仍是主线。
• 仓位：维持中高仓位，配置景气度改善行业和低估值行业龙头。

泓信投资

• 观点：市场轮动增强，波动可能上升，关注美元走弱引发的通胀预期和全球债市联动效应。
• 策略：短期市场面临调整压力，资金开始向表现落后的板块扩散。

债券策略

大钧资产

• 基本面：数据面与政策面相对平静。
• 盘面：利率债收益率冲高回落，信用债收益率小幅上行。
• 策略：降低仓位、缩短久期，保持谨慎。

泓信投资

• 基本面：美元走弱，非银资金紧张。
• 盘面：利率债反弹空间有限，信用债继续承压。
• 策略：关注美元下跌引发的通胀预期与全球债市联动效应，保持谨慎。

关键信息总结

• 市场轮动：蓝筹与成长板块交替领涨，市场风格分化明显。
• 资金面：央行净回笼4,270亿元，资金宽松但非银机构资金紧张。
• 行业表现：家用电器、传媒、交通运输、计算机等板块涨幅居前。
• 债券市场：利率债小幅下行，信用债上行，整体市场保持平稳。
• 未来展望：春季行情延续，但短期波动可能加剧，需关注市场风格切换与资金流动变化。

投资建议

• 股票：关注银行、券商、地产等估值优势板块；成长股可关注传媒、计算机、新能源等。
• 债券：保持谨慎，降低仓位，缩短久期。
• 商品市场：南华商品指数上涨0.44%，黑色系品种涨跌不一，黄金上涨0.57%。

私募调研情况

• 共有192家私募调研60家深市上市公司。
• 调研行业以电子、计算机、机械设备及轻工制造为主。
• 调研关注度高的公司包括：艾德生物、锡业股份、海大集团、旷达科技、安洁科技、利亚德、森马服饰等。

团队介绍

• 首席分析师：高昕炜，CFA，北京理工大学数学与应用数学学士，运筹学与控制论硕士，十年证券从业经验。
• 助理研究员：黎惠成（计算机应用硕士）、赵星宇（计算数学硕士）。

分析师声明与免责声明

• 本报告基于公开信息撰写，反映分析师个人观点，不构成投资建议。
• 报告仅供华创证券客户使用，不构成对所述证券的个人投资建议。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖出价或询价，市场有风险，投资需谨慎。