20220619-山西证券-新股周报_6月科创板和创业板新股首日涨幅均值创今年新高_27页_1mb

新股研究周报总结（2022.6.20-2022.6.24）

核心内容概述

2022年6月，A股市场共上市3只新股，其中科创板和创业板新股首日涨幅均值创年内新高。科创板首日涨幅均值为87.27%，达到2021年10月以来的最高值；创业板首日涨幅均值为73.43%，为2022年以来的最高值。从开板至今的涨幅来看，科创板新股表现优于创业板，开板至今涨幅为正的科创板股票占比达75%，而创业板为35.2%。Wind近端次新股指数较创业板估值周环比下降，显示市场对近端新股的估值趋于理性。

主要观点

• 市场活跃度提升：随着市场风险偏好上升，新股整体活跃度继续回升，尤其是科创板新股表现突出。
• 估值分化明显：科创板新股估值中枢较创业板有所上升，但近端次新股估值有所下降，市场对估值的容忍度逐步下降。
• 新股表现分化：开板至今涨幅为正的新股数量略有增加，但整体涨幅仍为负，显示市场对新股的估值和业绩存在分歧。
• 板块差异显著：科创板新股首日涨幅显著高于创业板，显示市场对科创板的偏好持续增强。
• 远端优质新股潜力大：根据历史数据，上市后四年涨幅持续上升，建议关注2019年7月至2021年上市的远端优质新股。

关键信息

近端新股表现

• 开板至今涨幅：140只新股（除北交所）中，32只录得正涨幅，平均正涨幅为25.23%；105只录得负涨幅，平均负涨幅为-27.3%。
• 周涨幅：已开板新股中，71只录得正涨幅，其中16只涨幅超过8%。
• 估值变化：Wind近端次新股指数较创业板估值小幅折价，比值为0.98，周环比下降。
• 首日开板估值：科创板首日开板估值为81.17倍，为2022年2月以来新高；创业板首日开板估值为49.16倍，周环比下降。

近端重点新股推荐

• 已上市重点新股：

  • 华海清科（半导体化学机械抛光设备）
  • 昱能科技（分布式光伏发电系统组件设备）
  • 思特威（CMOS图像传感器芯片）
  • 纳芯微（模拟及混合信号芯片）
  • 拓荆科技-U（半导体薄膜沉积设备）
  • 唯捷创芯-U（射频功率放大器模组）
  • 中复神鹰（碳纤维材料）
  • 长光华芯（半导体激光芯片）
  • 和元生物（基因治疗CDMO）
  • 华秦科技（隐身及伪装材料）
  • 东微半导（高压超级结MOSFET）
  • 晶科能源（太阳能光伏组件）
  • 天岳先进（碳化硅衬底）

• 待上市重点新股：

  • 中无人机（翼龙系列无人机系统）
  • 龙芯中科（处理器及配套芯片）

远端优质新股

• 历史表现：上市后四年涨幅逐年上升，从-11.25%到31.79%。
• 建议关注：2019年7月至2021年上市的新股，具体名单详见正文。

投资建议

• 已上市重点新股：建议重点关注华海清科、昱能科技、思特威、纳芯微、拓荆科技-U、唯捷创芯-U、中复神鹰、长光华芯、和元生物、华秦科技、东微半导、晶科能源、天岳先进。
• 待上市重点新股：中无人机和龙芯中科值得关注。
• 远端优质新股：建议关注2019年7月至2021年上市的新股，以把握长期增长潜力。

风险提示

• 新股大幅波动风险
• 新股业绩不达预期风险
• 系统性风险

数据与市场分析

• 科创板表现：6月份科创板新股首日涨幅均值87.27%，为2021年10月以来最高值；开板估值81.17倍，创2022年2月以来新高。
• 创业板表现：6月份创业板新股首日涨幅均值73.43%，为2022年以来最高值；开板估值49.16倍，周环比下降。
• 主板与北交所：主板无新股上市，北交所新股首日涨幅分别为0和-7.45%。

重点公司分析

华海清科

• 主营半导体化学机械抛光设备，国内唯一一家为集成电路制造商提供12英寸CMP商业机型的企业。
• 2021年收入同比增长108.58%，在手订单丰富，产品技术达到国际水平。

昱能科技

• 专注于光伏发电领域，主要产品为微型逆变器、智控关断器等。
• 全球光伏新增装机量持续增长，预计2025年全球光伏逆变器市场空间将达300GW。

思特威

• 主营CMOS图像传感器芯片，产品应用于安防、机器视觉、车载电子等领域。
• 全球市场占有率逐步提升，高端产品已实现对国际厂商的替代。

纳芯微

• 产品覆盖模拟及混合信号芯片，应用广泛，已获得多家行业龙头客户认可。
• 车规级芯片已实现批量装车，市场前景广阔。

拓荆科技-U

• 主要产品为半导体薄膜沉积设备，国内唯一产业化应用的集成电路PECVD、SACVD设备厂商。
• 全球市场占有率较低，但国内市场份额不断提升。

唯捷创芯-U

• 主要产品为射频功率放大器模组，国内出货量第一，产品线持续扩展。
• 国内领先，有望进一步扩大市场份额。

中复神鹰

• 碳纤维材料龙头，产品覆盖T300至T1000级，技术领先。
• 国内碳纤维市场仍以进口为主，公司具备国产替代潜力。

长光华芯

• 聚焦半导体激光芯片，已应用于工业激光器、激光雷达等领域。
• 国内市场占有率第一，技术达到国际先进水平。

和元生物

• 基因治疗CDMO及CRO服务提供商，与多家知名药企合作。
• 国内市场增长迅速，未来增长空间大。

华秦科技

• 专注特种功能材料，应用于国防装备，技术国内领先。
• 产品已实现批产，市场应用广泛。

东微半导

• 高压超级结MOSFET制造商，国内市场份额前十。
• 全球市场增长迅速，国内需求持续提升。

晶科能源

• 全球光伏组件出货量领先，2020年累计出货量超70GW。
• 光伏行业长期增长空间广阔，受益于政策和市场需求。

天岳先进

• 碳化硅衬底材料研发生产，国内领先。
• 市场增长迅速，受益于新能源和5G发展。

总结

2022年6月，A股新股市场活跃度提升，科创板表现优于创业板。市场对优质新股的估值偏好增强，但整体仍面临较大波动。建议投资者关注科创板及创业板中具备技术优势和市场潜力的重点新股，同时留意远端优质新股的长期增长机会。需注意新股的业绩兑现能力和市场风险。