20230903-东吴证券-东方通-300379.SZ-2023年中报点评_中间件金融领域增速亮眼_AI+信创进展可期_3页_458kb

东方通（300379）2023年中报点评总结

业绩概况

• 营收表现：2023年上半年营业收入146亿元，同比下降274%。
• 净利润表现：归属母公司净利润亏损180亿元，业绩符合市场预期。

业务分析

• 毛利率提升：毛利率为71.19%，同比提升7.45个百分点，主要由于中间件业务收入占比提高。
• 业务结构变化：基础软件业务同比增长427%，安全产品业务同比下降96.6%。
• 中间件业务：
  • 金融行业收入同比增长91.46%。
  • 积极拓展海外市场，在东南亚落地应用。
  • 推出多款云原生中间件新品，累计完成与超4000款产品兼容适配。
• 网信安全：
  • 布局AI场景下的内容检测与监管技术（如深度合成检测、反诈大模型）。
  • 与华为合作提升操作系统自主可控性，应对CentOS停服风险。

核心优势

• 信创发展机遇：下半年信创招标加速，中间件业务有望增长。
• AI+监管需求：网络安全业务受益于AI技术发展。
• 技术生态：产品技术迭代和广泛兼容性（4000+产品适配）。

风险提示

• 国产化政策推进不及预期。
• 行业竞争加剧导致产品价格下降。

投资建议

• 盈利预测：2023-2025年归属母公司净利润预测分别为-72亿、212亿、296亿元。
• 评级：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价区间45-70元。