20230303-新湖期货-玉米_增储力度一般_关注定向稻谷投放_10页

文档内容总结

一、行情回顾

1. 期货市场走势

• 玉米、玉米淀粉及美玉米主连：近期呈现震荡走势，连盘玉米主力合约基差有所收窄，市场阶段性观点趋于一致。
• 价差走势：CS-C主力合约价差走势显示市场对近月合约的预期较为稳定，而9月合约因面临巴西进口玉米冲击预期较强，走势相对承压。
• 仓单量：玉米合约注册仓单量显示库存有所增加，玉米淀粉合约仓单量变化需关注市场供需。
• 美玉米进口完税价：估算值为2630元/吨左右，进口利润升至350元/吨附近，比价优势提升，对国内盘面形成压制。

二、基本面分析

1. 美玉米

• 出口销售：截至2023年2月23日的一周，美国2022/23年度玉米净销售量为598,100吨，较上周下降27%，较四周均值下降48%。
• 主要买家：墨西哥、日本为主要销售目的地，出口量较上周下降3%，但高于四周均值13%。
• 进口成本与利润：进口美玉米估算成本为2640.12元/吨，较上周下降89.53元/吨；进口利润升至350元/吨附近，比价优势提升。

2. 国内玉米

• 现货价格：锦州港玉米平舱价为2840元/吨，较上周下跌10元/吨；蛇口港玉米散粮成交价为2970元/吨，较上周下跌20元/吨。
• 库存与集港量：
  • 北方四港玉米库存增至222.8万吨，周比增加32.3万吨。
  • 周度集港量增至53.8万吨，周比增加30.9万吨。
  • 周度下海量减少至21.5万吨，较上周下降3.8万吨。
• 深加工企业库存：玉米深加工企业库存增加至490.6万吨，周度消耗量上升，显示需求有所回暖。
• 进口谷物成本与价差：
  • 进口美玉米与内贸价差扩大至339.88元/吨。
  • 进口高粱与大麦与内贸玉米价差维持在90元/吨左右。

3. 玉米淀粉

• 现货价格：吉林和山东玉米淀粉价格保持稳定，但加工利润普遍下滑。
• 库存与开机率：
  • 玉米淀粉行业开机率上升至59.85%，较上周提升5.99个百分点。
  • 玉米淀粉企业库存增加至99.7万吨，增幅为1.84%。
• 加工利润：黑龙江为-120元/吨，吉林为-146元/吨，河北为-86元/吨，山东为-117元/吨，平均利润为-117.25元/吨，较上周下降22.75元/吨。

4. 玉米酒精

• 出厂价：黑龙江、吉林、河北、河南玉米酒精出厂价均保持稳定，河南略有下跌。
• 加工利润：黑龙江上涨39元/吨，吉林下跌84元/吨，河北持平，河南下跌86元/吨，平均利润为-202.5元/吨，较上周下降32.75元/吨。
• 开机率：国内玉米酒精企业开机率升至65.29%，较上周提高3.94个百分点。

5. 生猪

• 价格走势：22省市平均生猪价上涨0.15元/公斤，仔猪价上涨0.45元/公斤。
• 养殖利润：
  • 外购仔猪养殖利润上涨54.7元/头。
  • 仔猪出售利润上涨31.24元/头。
  • 自繁自养养殖利润上涨59.83元/头。
• 市场预期：生猪价格整体上涨，养殖利润改善，但市场仍需关注后续供需变化。

三、结论与建议

1. 价格走势预期

• 近月合约：预计维持区间震荡，3月份定向稻谷投放市场，或对价格形成支撑。
• 5月合约：建议以逢低做多为主，逢高可套保，不建议逢高单边做空。
• 9月合约：面临巴西进口玉米冲击预期较强，建议以逢高空为主，不建议逢低单边做多。

2. 风险提示

• 美玉米采购情况：需关注我国对美玉米的采购动态。
• 黑海协议：协议续签的不确定性可能影响美玉米价格走势。

四、分析师与审核信息

• 分析师：孙昭君（玉米产业链）
• 审核人：刘英杰
• 执业资格号：F3047243
• 投资咨询资格号：Z0015503
• 联系方式：
  • 电话：0411-84807839
  • 邮箱：sunzhaojun@xhqh.net.cn

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