20220722-新湖期货-玉米_连玉米再创新低_进一步试探成本端支撑_12页_2mb

期货市场及玉米产业链分析总结（2022年7月22日）

一、行情回顾

1. 期货市场走势

• 连盘玉米及玉米淀粉主连日K线图：显示近期价格走势偏弱，市场情绪偏空。
• 美玉米连续日K线图：美玉米价格持续下跌，创近期新低。
• 玉米及玉米淀粉注册仓单情况：反映市场持仓变化，显示玉米及玉米淀粉库存水平。
• 玉米主力合约基差（锦州港平舱价）：当前玉米现货价格为2730元/吨，较上周下跌40元/吨。
• 玉米淀粉主力合约基差（吉林淀粉价）：玉米淀粉现货价格维持相对稳定，但基差有所变化。
• CS-C主力合约价差：反映不同月份合约之间的价差变动。
• CS-C1月及9月合约价差：显示不同交割月份的价差趋势。

二、基本面分析

1. 美玉米

• 周度累计出口销售量：2022/23年度净销售量为570,200吨，主要销往未知目的地、墨西哥、日本、中国等，对加拿大销售减少。
• 周度出口装船量：显示出口节奏放缓，对市场情绪形成压制。
• 优良率：当前优良率为64%，与上周持平，作物状况稳定，对价格支撑有限。
• 燃料乙醇库存及产量：美国燃料乙醇库存上升，产量略有下降，对玉米需求有一定影响。
• 进口完税价及利润：进口美玉米成本上升，进口利润下降，反映进口成本增加及国内价格优势减弱。

2. 国内玉米

• 国家粮食和物资储备局数据：主产区累计收购玉米11656万吨，秋粮收购基本结束。
• 港口库存情况：
  • 北方四港：库存增加，集港量上升，下海量减少。
  • 广东港：内贸玉米库存减少，到货量回升，走货量增加；外贸玉米库存下降，到货量大幅减少。
• 价格走势：锦州港平舱价、蛇口港散粮价、南通港现货价均较上周下跌，市场整体承压。
• 进口与内贸价差：进口美玉米成本上升，与内贸价差收窄，进口竞争力下降。

三、玉米淀粉

• 现货价格：吉林玉米淀粉价格维持稳定，山东价格略有波动。
• 开机率：玉米淀粉行业开机率为52.78%，较上周略有下降。
• 库存情况：淀粉库存总量小幅上升至116.6万吨。
• 加工利润：黑龙江、吉林、山东等地加工利润普遍为负，河北为正值，整体利润承压。
• 下游产品价格：玉米蛋白粉、玉米纤维、玉米胚芽价格均有所上涨或稳定，反映成本压力。

四、玉米酒精

• 出厂价：黑龙江、吉林价格下跌，河北、河南价格持平或上涨。
• 加工利润：全国平均加工利润为-203.5元/吨，较上周有所下滑。
• 开机率：玉米酒精企业开机率降至47.6%，显示行业开工意愿减弱。
• DDGS价格：作为酒精副产品，价格波动反映市场需求变化。

五、生猪市场

• 价格走势：22省市平均生猪价小幅上涨，仔猪价显著上涨，二元母猪价微涨。
• 养殖利润：
  • 外购仔猪养殖利润上涨105.63元/头，自繁自养利润上涨104.81元/头。
  • 仔猪出售利润大幅下跌，显示市场对仔猪需求疲软。
• 区域价差：四川与河南生猪价差扩大，反映区域供需差异。
• 市场预期：市场传闻对生猪价格有影响，但官方对单产预期乐观，对价格支撑有限。

六、小麦市场

• 价格走势：小麦价格走势偏弱，与玉米价差缩小。
• 市场因素：
  • 定向稻谷投放维持供应宽松，对小麦价格形成压制。
  • 外盘美玉米下跌，受黑海谷物出口恢复预期及天气好转影响。
  • 天气状况稳定，优良率维持在64%，对价格支撑有限。
• 宏观因素：原油市场交易经济衰退预期，大宗商品整体承压。

七、关键信息汇总

八、主要观点

• 玉米市场：现货价格持续下跌，进口成本上升，内贸价差收窄，市场情绪偏空，短期承压。
• 玉米淀粉市场：开机率下降，库存上升，加工利润为负，需求端疲软，市场缺乏支撑。
• 玉米酒精市场：价格下跌，利润下滑，开工率下降，显示行业需求不振。
• 生猪市场：价格小幅上涨，利润提升，但仔猪出售利润大幅下降，市场供需结构变化明显。
• 小麦市场：价格下跌，与玉米价差缩小，供应宽松，需求低迷，受宏观和天气因素影响。

九、风险提示

• 天气变化：对玉米及小麦生长影响较大，需持续关注。
• 政策调整：如定向稻谷停拍、东北收储启动等政策变动可能影响市场情绪。
• 宏观经济：原油市场及经济衰退预期对大宗商品价格形成压制。
• 国际形势：黑海谷物出口恢复预期对全球粮价构成利空影响。

十、结论

当前玉米产业链整体承压，价格持续走弱，供需关系偏弱，市场情绪偏空。玉米及玉米淀粉加工利润下滑，酒精行业开工率下降，生猪价格小幅上涨但利润结构分化。市场需关注天气、政策及宏观经济变化，以判断后续价格走势。