20230303-新湖期货-新湖早盘提示_5页_231kb

报告摘要

新湖期货市场分析总结

铝

核心内容：铝价受到库存拐点和基本面改善支撑，但美元指数走强带来压力。
主要观点：
- LME三月期铝价下跌1.98%至2395.5美元/吨，沪铝夜盘低开震荡。
- 华东市场成交活跃，主流价格18520元/吨，贴水约110元。
- 华南库存下降，持货商挺价惜售，但下游低价接货。
- 云南减产到位，消费边际改善，显性库存见顶，给予铝价支撑。
关键信息：操作建议逢低做多，短期反弹机会存在。

铜

核心内容：市场情绪偏乐观，铜价高位震荡。
主要观点：
- 主力2304合约收于69410元/吨，跌幅0.53%。
- 国内制造业PMI超预期，强化经济复苏预期。
- 铜下游消费未强劲复苏，国内库存延续累库。
- 两会政策预期支撑市场情绪。
关键信息：短期震荡运行，关注后续政策及需求变化。

镍

核心内容：消息刺激镍价下跌，但低库存仍存挤仓风险。
主要观点：
- 主力2304合约收于186270元/吨，跌幅1.01%。
- 俄罗斯Nornickel以人民币计价销售，缓解供应担忧。
- 国内电解镍进口盈利窗口打开，纯镍短缺缓解。
- 下游需求偏弱，现货升水下行，对镍价形成压力。
关键信息：预计镍价延续跌势，但不宜过度看空，关注库存变化。

锌

核心内容：基本面维持内强外弱，短期偏弱运行。
主要观点：
- 沪锌主力2304合约收于23170元/吨，跌幅1.59%。
- 华南市场成交清淡，贴水扩大。
- 云南限电影响扩大至锌冶炼端，约影响5000吨/月。
- 海外进口矿TC回落，部分炼厂复产，供应边际改善。
关键信息：短期偏弱，等待中长期做多机会。

铅

核心内容：供增需减预期下，铅价偏弱震荡。
主要观点：
- 沪铅主力2304合约收于15290元/吨，涨幅0.03%。
- 下游刚需采购，基差暂稳。
- 铅蓄电池市场补库行情结束，进入淡季。
- 供应小幅增加，需求回落，整体震荡偏弱。
关键信息：关注两会政策及需求变化，建议谨慎观望。

工业硅

核心内容：市场博弈，现货价格弱势，期货偏弱震荡。
主要观点：
- 主力08合约收盘17525元，跌幅0.09%。
- 南方硅厂出货意愿增强，南北价差扩大。
- 供应维持增长，需求一般，库存偏高。
关键信息：操作建议清仓试空，等待化工需求回升。

黑色板块

螺纹热卷

核心内容：强预期支撑，等待需求验证。
主要观点：
- 板材补库后加工和成交放缓，终端订单仍有压力。
- 铁水转向螺纹，库存下降，成本支撑尚在。
- 华北钢厂有提产计划，若需求不足，库存将形成压力。
关键信息：建议谨慎观望，关注终端需求变化。

焦炭

核心内容：基本面矛盾暂有限，盘面或偏震荡。
主要观点：
- 周度铁水数据小幅增长，但不及预期。
- 焦企原料煤库存尚可，采购积极。
- 短线需求环比好转，但整体表现一般。
关键信息：关注两会政策及安监力度变化。

焦煤

核心内容：基本面矛盾暂有限，关注两会政策。
主要观点：
- 原料煤供给担忧仍存，铁水仍有上行空间。
- 煤矿库存向焦钢厂转移，288口岸库存下降。
- 短线盘面震荡，中线关注煤矿生产恢复。
关键信息：关注两会后政策力度及需求变化。

动力煤

核心内容：市场看空情绪浓，价格偏弱震荡。
主要观点：
- 主产地看空情绪浓厚，需求减少，价格下行。
- 港口调入调出双弱，库存小幅去化。
- 气温回升，发电需求进入淡季，价格上升驱动不强。
关键信息：关注安监扰动及需求季节性变化。

玻璃

核心内容：累库态势延续，亟待宏观发力。
主要观点：
- 玻璃现货价格平稳，部分区域价格松动。
- 库存维持累库，市场情绪带动期货拉高。
- 农业需求进入旺季，但整体需求不足。
关键信息：预计价格企稳反弹，需关注宏观政策及需求变化。

能化板块

PTA

核心内容：加工费有所修复，价格宽幅震荡。
主要观点：
- 现货基差高位维持，零星工厂递盘。
- 成本端国际油价上涨，PX价格稳定。
- 聚酯负荷提升，但需求持续性不足。
关键信息：加工费修复，操作建议观望。

短纤

核心内容：供需一般，跟随成本波动。
主要观点：
- 现货市场观望，部分工厂报价上调。
- 供给端开工提升，但需求恢复缓慢。
- 库存累加，价格有一定支撑。
关键信息：价格区间震荡，关注下游订单及库存变化。

甲醇

核心内容：中期预期偏差，价格震荡。
主要观点：
- 江苏现货价格下调，升水主力期货。
- 上游装置重启，3月产量预期增加。
- 进口量偏低，成本波动较大。
关键信息：基本面一般，中期预期偏差，操作建议观望。

尿素

核心内容：下游进入旺季，价格持稳。
主要观点：
- 山东现货价格上调，日产量环比增加。
- 工业端复合肥和三聚氰胺开工回升。
- 出口需求预期偏差，库存下降。
关键信息：价格持稳，关注下游需求及出口变化。

MEG

核心内容：预期改善，价格重心上移。
主要观点：
- 乙二醇价格重心宽幅整理，现货高位成交。
- 江苏装置计划检修，供应缩减。
- 聚酯负荷提升，需求有所改善。
关键信息：3月起进入去库期，价格重心预计抬升。

LPG

核心内容：等待筑底，价格区间震荡。
主要观点：
- 内盘合约切换，基差偏大。
- 港口库存小幅增加，需求回升有限。
- 外盘CP波动大，估值回调接近合理。
关键信息：建议等待化工需求回升，关注仓单注销。

LLDPE & PP

核心内容：需求疲弱，价格区间震荡。
主要观点：
- PE整体负荷下滑，供应未偏紧。
- 原油价格震荡，成本支撑减弱。
- 下游订单恢复缓慢，市场提货谨慎。
关键信息：关注下游订单及库存变化，L-PP价差走扩，建议套利持有。

PVC

核心内容：供应提升，需求疲弱，价格缺乏上涨驱动。
主要观点：
- 江苏地区价格回调，基差-37元。
- 供应充足，库存高位，终端需求恢复缓慢。
- 北方仍处淡季，价格存在支撑但难上涨。
关键信息：价格区间震荡，关注需求恢复及库存变化。

苯乙烯

核心内容：供应过剩状态修复，价格有一定支撑。
主要观点：
- 苯乙烯现货价格上涨50元，基差-29元。
- 开工率下降，下游利润走低。
- 供应缩减，中期去库预期增强。
关键信息：中期去库趋势明确，价格有支撑但缺乏上涨动力。

天然橡胶

核心内容：需求复苏库存仍高，可逢低试多。
主要观点：
- 停割季来临，全球产量下滑，但泰国胶水价格未季节性上扬。
- 国内库存仍高，期货存在仓单抛售压力。
- 轮胎出口及基建需求较好，但整体仍以震荡为主。
关键信息：建议逢低少量做多，关注需求复苏进度。

农产品板块

油脂

核心内容：盘面波动大，关注区间上沿压力。
主要观点：
- 国内棕榈油库存高企，供需紧张。
- 进口利润差，买船偏少，近月合约承压。
- 中期印尼出口限制政策结束后，棕榈油库存难降。
关键信息：操作上谨慎，关注油粕比及进口变化。

花生

核心内容：减仓情绪降温，关注回调企稳。
主要观点：
- 国内花生4月合约减仓上行，但追涨情绪降温。
- 产区现货有价无市，中间商收购无量。
- 进口苏丹米即将到货，可能缓解交割货源紧张。
关键信息：关注油厂榨利变化，建议回调企稳后操作。

纸浆

核心内容：中期供应增加，价格承压。
主要观点：
- 国际木浆发运量增加，进口现货价格下跌。
- 下游生活用纸开工下降，文化纸开工上升。
- 青岛、常熟等港口库存下降。
关键信息：中期供应增加，价格承压，建议观望。

豆粕

核心内容：跌势或趋缓，关注美豆及国内供需。
主要观点：
- 美豆净销售量创年度新低，但技术性买盘活跃。
- 国内豆粕库存上升趋缓，部分地区到港量下降。
- 国家收储冻猪肉，提振养殖端情绪。
关键信息：近月合约偏弱，远月偏强，建议逢低做多。

生猪

核心内容：反弹难持久，关注政策及消费端。
主要观点：
- 生猪价格冲高回落，阶段性反弹告一段落。
- 二次育肥推升猪价，但后续出栏可能带来压力。
- 消费端支撑乏力，价格或有调整。
关键信息：建议多单莫贪高，逢高套保，关注后续政策。

玉米

核心内容：基层余量减少，价格震荡收敛。
主要观点：
- 美盘玉米走势偏弱，出口销售疲软。
- 国内玉米库存回升，但处于往年同期偏低水平。
- 定向稻谷投放预期支撑近月合约。
关键信息：5月合约建议逢低做多，9月合约关注巴西进口冲击。

宏观板块

股指

核心内容：A股震荡分化，政策利好支撑新旧赛道。
主要观点：
- A股整体震荡，金融、数字经济等板块强势。
- 新能源、房地产等板块跌幅居前。
- 两会期间主题交易活跃，小指数可能受益。
关键信息：建议持有IM或IC，关注政策动向。

国债

核心内容：强现实与强预期升温，债市承压。
主要观点：
- 国债期货走弱，利率上行。
- PMI数据超预期，市场对经济复苏预期增强。
- 宏观政策仍需发力，巩固复苏成果。
关键信息：短期承压，中长期关注政策及地方债发行。

黄金

核心内容：利空钝化，短期反弹，中期看多。
主要观点：
- 黄金价格震荡偏强，联储鸽派言论支撑。
- 欧元区CPI数据超预期，欧央行鹰派预期升温。
- 地缘局势升温，央行购金支撑中长期趋势。
关键信息：中期继续看好，短期反弹，关注非农及通胀数据。

期货研究所

分析师：李明玉
执业资格号：F0299477
投资咨询资格号：Z0011341
审核人：李强

免责声明

本报告由新湖期货股份有限公司提供，不构成投资建议。
报告内容基于公开资料及调研，不保证准确性与完整性。
报告信息仅用于参考，投资者应独立判断。
新湖期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载