20141212-太平洋-物流_2015年投资策略-政策启航_构建全球贸易和营销网络的国际物流_13页_1mb

2015年物流投资策略总结

核心内容概述

2015年物流行业投资策略以政策驱动为核心，重点聚焦跨境电商物流、国际物流（一路一带）、冷链物流等细分领域。随着政府对物流业的重视程度提升，物流行业迎来改革红利，板块整体表现强劲，预计未来将出现更多投资机会。

主要观点

• 物流运输需求增速放缓：2014年前10个月，物流需求增速稳中趋缓，物流费用增速大幅回落，物流企业需寻找新的利润增长点。
• 政策利好推动行业整合：2014年国务院通过《物流业发展中长期规划（2014—2020年）》，强调物流业作为基础性、战略性产业的重要性，政策红利为行业带来整合机遇。
• 跨境电商物流成增长引擎：跨境电商物流主要服务于中国大陆市场的进口业务，预计2014年进口跨境电商零售额达600亿人民币，2015—2016年将增长2—3倍，2018年有望达到1万亿人民币规模。
• 国际物流迎来新契机：一路一带战略推动中国企业在海外拓展业务，对国际物流提出更高要求，具备国际网络和高端运输能力的企业将受益。
• 冷链物流仍处酝酿期：冷链物流需统一标准，短期内难现爆发，但上游制冷装备制造业可能率先受益。

关键信息

行业表现

• 2014年物流板块整体涨幅达58%，在A股市场表现突出。
• 快递业务量从2013年的1.7亿件增长至2014年的预计120亿件，有望超越美国成为全球最大。

跨境电商物流

• 直邮进口：满足纯正海淘客户群需求，货品价值高但到货周期长，预计未来增长潜力大。
• 保税进口：响应速度快，周期短，与自贸区政策结合，发展潜力巨大。
• 试点城市：全国已开展跨境电商试点，其中首批5+2城市为全业务试点，其余城市以零售出口为主。

一路一带与国际物流

• 中国通过一路一带战略推动全球贸易和营销网络建设，国际物流成为重要支撑。
• 基础设施、装备制造等领域的工程物流需求增长，具备国际网络和运输资源的企业将获益。

冷链物流

• 冷链物流需统一标准，目前仍处于发展初期，建议关注上游制冷装备企业。

投资建议

推荐公司

• 外运发展（600270）：推荐“买入”评级，公司为国内主要空运代理，具备全球物流网络和与DHL的战略合作，适合直邮进口模式。
• 华贸物流（603128）：推荐“买入”评级，公司具备保税进口资质，拥有自贸区仓储资源，适合保税进口模式，同时受益于一路一带战略。

投资逻辑

• 快速通关资源：掌握快速通关资源是跨境电商物流成功的关键。
• 客户距离：越接近客户，利润越高，建议关注具备优质客户资源的物流企业。
• 境外资源调动能力：在有限时间内，境外可调动的物流资源和网络据点是物流企业竞争力的重要体现。

风险提示

• 政策利好低于预期。
• 物流成本攀升高于预期。
• 宏观经济大幅下滑，影响业绩表现。
• 铁路跨境物流可能颠覆现有格局。

图表与数据

• 图表1：物流总额累计值与可比价走势（2011—2014）
• 图表2：物流景气指数走势（2012—2014）
• 图表3：已上市物流企业2013—2014经营数据对比
• 图表4：物流板块指数涨幅走势（2014年）
• 图表5：物流板块个股涨幅对比
• 图表6：过去5年快递业逐月数据累计值
• 图表7：跨境电商零售额增幅预测
• 图表8：古今丝绸之路示意图
• 图表9：工程物流现场情况图
• 图表10：重点公司盈利预测及投资建议

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计行业整体回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计行业整体回报介于市场-5%与5%之间。
  • 看淡：预计行业整体回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅5%—15%。
  • 持有：预计个股相对大盘涨幅-5%—5%。
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅-5%—-15%。
  • 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于-15%。

结论

2015年物流行业在政策驱动下迎来重要发展机遇，跨境电商物流、国际物流（一路一带）和冷链物流成为主要增长点。建议投资者关注具备国际网络、高端运输能力和政策优势的企业，如外运发展和华贸物流，同时留意冷链物流上游装备企业的投资机会。