20150601-东吴证券-环保行业周报_发改委设PPP项目库_富春环保修改增发方案_29页_1mb

报告摘要

东吴证券环保行业周报总结（20150525—20150531）

核心内容

本周环保行业整体表现稳健，板块涨幅为1.59%，市盈率TTM为58.28倍，处于相对较低水平。发改委设立PPP项目库，首批1043个项目，总投资1.97万亿元，推动环保行业市场化进程。同时，“美丽乡村”国家标准将于6月1日实施，涵盖21项量化指标，涉及村庄建设、生态环境、公共服务等多个方面。

主要观点

政策推动与市场变化：
- 环保行业正在经历从“点源”向“面源”治理、从单一污染控制向多污染物协同控制的转变。
- 政府与社会资本合作（PPP）模式成为重要发展方向，多地如山东济南、内蒙古包头等已推进相关项目。
- “十三五”期间，环保产业预计投资达17万亿元，市场潜力巨大。
企业动态：
- 富春环保调整定增方案，融资规模由12.66亿元降至4.78亿元，显示公司战略转型的坚定性。
- 万邦达与日本东丽合作设立MBR膜元件合资企业，同时推进PPP项目，融资规模达30.96亿元。
- 中电环保、盛运环保、兴蓉投资、燃控科技等公司均获得PPP项目合同。
- 碧水源参股公司云南水务在港上市，公司估值有望提升。
行业趋势：
- 第三方检测、环境监测行业将迎来发展机遇，基于互联网框架的环境监测平台如“三分地”上线，推动环保产业互联网化。
- 未来环保需求将更加全面，涵盖市政、工业、生态修复、河道治理、景观建设等领域，催生一体化环境服务商。
- 面向人体健康的环保产品需求持续释放，重点建议关注重金属、VOCs监测、污泥处理、黑臭水体治理、危废处理、土壤修复等细分领域。
市场表现与预期：
- 本周环保板块涨幅居前的个股包括世纪星源、燃控科技、天保重装、易世达、龙源技术。
- 渤海股份因收购嘉诚环保，2015年盈利一致预测上调54.41%；燃控科技因中标PPP项目，2015年和2016年盈利一致预测分别上调15.93%和54.83%。
- 部分公司如三聚环保、东江环保等出现盈利预期下调，但整体行业预期保持稳定。

关键信息

政策动态

发改委PPP项目库：设立PPP项目库，首批项目1043个，总投资1.97万亿元，涵盖多个环保领域。
“美丽乡村”国家标准：6月1日起实施，涵盖21项量化指标，强调生态环境、公共服务和村庄建设。
“水十条”实施：江西计划8月出台实施细则，并与11个设区市政府签订责任书。
“土十条”立法进展：湖北省土壤污染防治条例草案审议中，提出“谁污染谁修复”原则，强化政府监管与企业责任。

企业动态

富春环保：修改定增方案，融资4.78亿元，大股东及高管参与显示转型决心。
万邦达：与日本东丽合作设立MBR膜元件合资企业，推进PPP项目，融资30.96亿元。
碧水源：参股公司云南水务在港上市，提升公司估值。
其他公司：中电环保、盛运环保、兴蓉投资、燃控科技等均获PPP项目合同；神雾环保、菲达环保、重庆水务等拟筹划重大事项，停牌。

行业趋势

PPP模式：成为环保企业获取政府项目的重要途径，多个公司已获得相关合同。
环境监测：随着社会共治理念的推进，环境监测行业迎来发展良机。
细分领域：污泥处理、黑臭水体治理、危废处理、土壤修复等成为重点方向。
环保产业链整合：环保企业通过设立投资基金、并购、合作等方式进行资源整合，提升市场竞争力。

市场表现

行业涨跌幅：环保板块本周上涨1.59%，表现优于市场整体。
个股表现：世纪星源、燃控科技、天保重装、易世达、龙源技术涨幅居前；中国天楹、先河环保、江南水务、盛运环保、湘潭电化跌幅居前。
盈利预期：渤海股份、燃控科技等公司盈利预期上调，部分公司如三聚环保、东江环保等出现下调。

下周大事提醒

6月1日（周一）：棕榈园林、首创股份召开股东大会，首创股份进行分红派息。
6月2日（周二）：力合股份限售股份上市流通。
6月3日（周三）：神雾环保召开并购重组发审委审核会议；首创股份、天保重装召开股东大会。
6月4日（周四）：岭南园林召开股东大会；巴安水务进行分红派息。
6月5日（周五）：国祯环保、东江环保召开股东大会。

总结

本周环保行业在政策利好和市场预期的推动下保持稳定增长，PPP模式成为行业发展的核心驱动力，多家企业获得政府项目支持，推动行业转型升级。同时，环保行业细分领域如环境监测、污泥处理、土壤修复等迎来发展机遇，环保企业通过合作、并购、设立基金等方式加强资源整合，提升竞争力。市场整体表现稳健，部分个股涨幅显著，盈利预期有所上调，行业投资逻辑持续成立。

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