20240427-国海证券-卫宁健康-300253.SZ-2024年一季报点评_1+X_战略深化_业绩趋势向好_5页_300kb

报告摘要

卫宁健康2024年一季报点评总结

国海证券对卫宁健康（300253）的研究报告重点指出，公司在2024年第一季度实现营收494亿元，同比增长1009%，归母净利润166亿元，扭转了上年同期的大幅亏损。公司毛利率大幅提升至337.1%，各项费用率显著下降，显示其聚焦核心业务、优化管理成效显著。

公司深化“1+X”战略，在医疗卫生信息化领域，WiNEX产品持续放量，客户覆盖多家知名医院和民营医疗机构，新增超60个智慧医院项目。互联网医疗健康子公司方面，纳里健康用户规模持续扩大，环耀卫宁推进互联网门诊险和直付理赔业务，卫宁科技完成3亿元融资，业绩稳步增长。

卫宁健康积极布局“大模型+医疗”，并于2023年发布医疗大模型WiNGPT及其医护智能助手WiNEXCopilot，已在多家医院落地应用。预计2024至2026年公司营收将达到3801亿、4590亿、5576亿元，归母净利润预计分别为560亿、754亿、1024亿元，当前股价对应PE分别为27倍、20倍、15倍，维持“买入”评级。

投资风险主要包括宏观经济波动、市场竞争加剧、新产品推广不及预期等因素。