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铝周报总结

核心内容

本报告由长江期货股份有限公司发布，内容聚焦于铝产业链的供需变化、库存动态及市场策略建议，旨在为投资者提供市场分析和操作指引。

主要观点

供应端

• 铝土矿：几内亚AXIS矿区被划入战略储备区域，禁止开采；博法地区两家矿企发货中断，另一家仅依靠码头库存维持。这些扰动尚未直接影响当前铝土矿供应宽松的局面，但预计7月份将对进口量产生影响。
• 氧化铝：全国氧化铝运行产能周度环比增加135万吨至9065万吨，库存周度环比减少2.9万吨至313.3万吨。新产能逐步释放，如山东某企业150万吨氢氧化铝项目、广西某企业二期200万吨、北方某企业二期320万吨。然而，几内亚矿端扰动仍可能对氧化铝生产造成潜在影响。
• 电解铝：全国电解铝运行产能周度环比持平于4413.9万吨，建成产能4520.2万吨。四川铝企复产基本完成，贵州安顺铝厂剩余6万吨产能仍在复产，云铝溢鑫置换产能投产中，百色银海技改项目12万吨产能将于三季度通电复产。

需求端

• 铝下游加工龙头企业：开工率周度环比下降0.5%至60.9%。光伏抢装机退坡和淡季逐步到来，导致整体开工率走弱。
• 铝型材：龙头企业开工率下降1.5%至55.5%。光伏边框企业开工率小幅下降，汽车型材企业新增订单乏力，建筑型材需求持续走弱。
• 铝板带：龙头企业开工率下降1%至66.6%。国内需求转入淡季，下游客户观望情绪浓厚，与汽车、家电等终端挂钩的板块维持正常生产，建筑板块需求持续走弱。
• 铝线缆：龙头企业开工率下降0.6%至64.2%。行业集中交货期已过，企业采购与生产积极性下降。
• 原生铝合金：龙头企业开工率持稳于54.6%。在手订单稳定性尚可，生产暂未出现明显回落。
• 再生铝合金：龙头企业开工率上升0.9%至53.9%。

库存情况

• 铝锭社会库存：中国主流地区总库存50.8万吨，周度环比减少1.1万吨。
• 上期所铝锭库存：周度环比减少0.62万吨至11.82万吨；仓单减少0.33万吨至4.78万吨。
• LME铝锭库存：周度环比减少0.86万吨至36.39万吨。
• 铝棒社会库存：周度环比增加0.6万吨至14.4万吨。

策略建议

• 沪铝：建议轻仓试空。
• 氧化铝：建议逢低布局多单。

关键信息

• 几内亚矿端扰动将在7月份对铝土矿进口量产生影响。
• 氧化铝运行产能逐步回升，但受几内亚矿端影响，短期内仍需关注。
• 电解铝运行产能稳中有增，四川、贵州等地复产基本完成，新产能将在三季度逐步释放。
• 铝下游整体开工率呈走弱态势，光伏和建筑板块需求疲软，汽车和家电板块相对稳定。
• 铝锭库存去化仍强劲，但铝棒库存略有上升。

风险提示

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感谢

感谢长江期货股份有限公司有色产业服务中心提供此报告。